探路者跨国收购芯片设计公司致力成为高品质显示领域的IC领军者

2023年3月30日晚间，探路者发布公告称，公司拟以自有资金38,520,207美元收购国外触控芯片公司G2 Touch 72.79%的股权。

收购的背后，是探路者对户外产业和科技发展的强大信心。随着市场竞争日益激烈，品牌必须跳出原有框架。2021年9月，探路者收购了北京芯能60%股权，借此切入芯片领域，并抢占技术高点，培育和发展新业务，至此正式形成“户外业务+芯片业务”双主业运营的产业格局。北京芯能聚焦于Mini/Micro LED显示驱动芯片业务，是全球能提供Mini LED主动式显示驱动芯片产品的少数几家公司之一，也是国内首家同时拥有直显和背光Mini LED主动式显示驱动芯片产品的公司。

据悉，探路者的管理层在芯片行业拥有丰富的从业经历，将协同探索显示驱动IC设计、研发、芯片封装产品等领域的新业务，并与原有的户外用品业务协同发展。在资源协同下，芯片业务成为探路者的第二增长曲线，芯片科技也成为探路者在科技创新道路上的又一大探索。

资料显示，探路者本次收购的G2 Touch是一家基于自身专利、为客户提供全品类（触控笔记本电脑、智能手机、平板电脑等）触控解决方案的芯片设计公司。其核心团队主要来自于三星、LG等电子企业，具有多年的行业经验。G2 Touch于2014年获得微软Windows 8认证，2015至2016年给三星显示供货约600万颗触控IC，用于戴尔、惠普等客户终端产品，2016年成为京东方笔记本电脑触控芯片主要供应商，2016-2022年累计为BOE供应数千万颗触控IC，且产品全部合格。其产品主要涉及LCD触控IC、OLED触控IC及电池保护IC等产品，其中触控IC产品采用的On-Cell单层技术在7寸以上的触控笔记本电脑、平板等细分领域有着边缘一致性强、精度高等优势。

近年来，触控IC行业未来发展整体向好，市场规模也将持续稳步增长，行业潜力巨大。相关数据显示2022年全球触控IC市场约为84亿美元，在2022年-2030年期间触控IC市场将以14.8%的年复合增长率增长，到2030年将达到255亿美元的规模。中国的触控IC在2022年至2030年的复合年增长率为13.7%，预计到2030年达到43亿美元的市场规模。

而探路者本次收购的G2 Touch的商业模式成熟，财务数据靓丽，资产质量和盈利水平较为突出。G2 Touch净资产约18500万元，其中主要为货币资金，约16600万元。21年实现营收27244万元，净利润超过9300万元；22年实现营收8877万元，净利润约1600万元。G2 Touch未来盈利路径比较清晰，触控IC行业触底反弹、布局OLED和车载显示屏行业，都将增加盈利空间。

不得不说，探路者本次收购时点选择很巧妙，起在触控IC行业复苏前期进行外延布局，以较为低廉价格并购高端触控IC标的。根据同行业可比上市公司的公开信息，触控芯片公司的平均PE约为65倍，电源管理芯片公司的平均PE约为70倍。而探路者本次收购估值按照标的公司22年净利润计算PE为22倍、按照21年净利润计算PE仅4倍；按照22年净资产计算PB仅为2倍，这在芯片并购领域并不多见，可为相当划算。

其实，探路者下属北京芯能和G2 Touch同属显示面板行业上游芯片设计行业，产品具有高度协同性，客户也有相当一部分的重叠，本次交易完成后G2 Touch的产品有望在国内快速扩展，形成产业规模效益。

综上，G2 Touch凭借突出的研发能力、可靠的产品质量，积累了显示面板行业头部客户资源，业务和产品发展潜力大。探路者芯片业务在视显领域的战略规划进一步落地，本次交易有利于丰富探路者高端显示芯片产品线，提高探路者与客户合作的深度和广度，实现国内外市场、产品和客户的互补，进一步加强芯片设计能力的建设，提升探路者芯片产品竞争力，夯实芯片业务发展基础，提高芯片板块收入占比，进一步提升探路者盈利能力。相信在芯片“黄金赛道”加持下，探路者必将迎来行业高景气、高增长带来的量与质的发展。