神秘女人刚出手，王健林噩梦又来了

“屋漏偏逢连夜雨，船迟又遇打头风。”

作者 | 王思琪

来源 | 投资家（ID：touzijias）

“屋漏偏逢连夜雨，船迟又遇打头风。”

近日，天眼查APP 更新动态显示，珠海万达商管又增加一则股权冻结信息，被执行人仍是大连万达商管，冻结股权金额1 亿元。前几天，王健林等来一位真朋友，在万达流动性紧张、万达商管IPO 箭在弦上的紧要关头，一位名叫陆丽丽的神秘女人出手了。万达电影控股方万达投资拟向陆丽丽转让1.8 亿股股份，转让价格每股12.07 元，套现约22 亿元。

对于“把1 个亿当小目标”的中国前首富来说，22 亿元“不算多”，却能一定程度缓解万达的流动性紧张。今年，麻烦缠身的万达就没怎么传出过好消息，“四大传闻”不绝于耳，而王健林朝思暮念，尽快IPO 的万达商管，更是屡次碰壁。万达已收到多条股权冻结信息，矛头均指向香港IPO 主体珠海万达商管及实控人大连万达商管，将王健林推上风口浪尖。

当年，他带领万达转型，不惜“拆东墙补西墙”打造拥有“新商业模式”的万达商管，却为此背上了380 亿元天价“对赌”。大限临近，3 次IPO 失利的万达商管于6 月底第4 次递表，可惜迟迟没有结果。更尴尬的是，王健林刚等到真朋友，能睡个好觉，噩梦就来了。

一

纵横商业江湖数十载的王健林，从来没有如此力不从心。

哪怕是中国房地产面临转型的2017 年，万达“股债双杀”，王健林展现出大佬坚毅、果断一面，陆续抛掉海外资产项目，从香港召回万达商业地产，带领万达转型突围。

自从万达商业地产退市，王健林不遗余力的改造这个曾经帮他扰动房地产天下的事业。而万达商业地产也在历经沧桑之际完成了多次调整，最终更名为万达商管。单从名字上就能看出， 王健林力求改革的决心，他要把过去拿地、建楼的业务主线向品牌赋能、管理转型。

要实现这一步，万达商管的重要性不言而喻。

所以，外界看到了王健林频繁出售资产、发债，拉开减持大幕。万达先是合计向中信证券质押超7 亿股公司股份，将万达酒店65% 股份质押给淡马锡，紧接着发行两笔美元债，共计7 亿美元。减持方面，万达投资一致行动人万达文化通过大宗交易减持2% 股份，套现近6 亿元；万达电影控股方万达投资通过集中竞价与大宗交易减持3% 股份，套现近10 亿元。

频繁套现，也让王健林遭遇炮轰，横空冒出“四大传闻”搞得万达如履薄冰。包括“亏空400 亿元，大连万达将被收购”、“万达正考虑卖掉上海等地的20 家购物中心”、“万达商管不能如期上市，需提前归还13 亿美元离岸贷款本息”、“万达存在多项业绩造假。”

“四大传闻”一出，万达公关、市场团队忙得不可开交，它们甚至搬出了“统计规则、统计口径、统计方式”，多维度全方位分析“不存在造假情况”以及所有传闻皆“谣言”。

面对突如其来的质疑，往日习惯与媒体怼一怼的王健林没有选择硬刚。他想必清楚，打破质疑的最佳方式，永远不是解释、扯皮、嚼舌根，而是用实际行动证明“真理”在何方。

二

王健林的“真理”即，“万达商管香港上市，万达转型之路没有走错。”

只是他没想到，万达商管IPO 之路会十分曲折，间接引来了一连串麻烦。

2021 年10 月，万达商管首次向港交所递表至今，它们三次IPO 失利。万达商管在香港节节败退，成了外界质疑万达的导火索。王健林同样没想到，一场纠纷令他芒刺在背。

万达商管IPO 的一大不确定性来自股权。万达商管IPO 背后关联着两家公司，一个是香港IPO 主体珠海万达商管，一个是珠海万达商管的实控人大连万达商管。天眼查APP 显示，大连万达商管持有珠海万达商管70% 股权。然而，这两家公司却因股权冻结，频繁暴雷。

大连万达商管的第一次冻结发生在今年6 月初，冻结股权金额合计19.8 亿元。“万万想不到”申请冻结股权的是万达曾经极为仰仗的友商、战略合作伙伴，万科。

据万达回应，双方矛盾来自，“长春国际影都项目合作产生的纠纷”。正是这笔不起眼的纠纷，成了悬在王健林头顶的一把尖刀，因为很多企业IPO 失利往往就败在了股权冻结上。

担心“双万之争”或掀起更大海啸。中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏在社交平台表示，“这笔股权冻结将对万达商管上市产生影响，REITs 基金将被迟滞。”他呼吁，“万科不要继续锁喉万达，应置换其他有效资产。”刘纪鹏的担心不无道理，连锁效应很快袭来。

千里之堤，溃于蚁穴。7 月10 日，大连万达商管持有珠海万达商管的50.72 亿元股权再遭冻结。申请冻结股权的是，广东某行。一笔2500 万元财务纠纷，几乎封掉了全部股权。

如果2500 万元掀翻万达商管IPO ，那么王健林可能一世英名尽毁。

为了避免翻车，王健林再次向“朋友圈”求援。市场随即出传出两个大消息，前述50.72 亿元股权解冻；一位名叫陆丽丽的神秘女人缓解了王健林另一难处，流动性紧张。

三

万达商管与各类债权人纠纷，归根结底是手中缺乏活钱。

房企容易产生高负债症结来源于此。在万达本就流动性紧张的背景下，要不是王健林坚持“拆东墙补西墙”把钱用到了万达商管的发展上，哪至于背上380 亿元天价“对赌”？

“拆东墙补西墙”的负面效应是，永远有填不完的窟窿。用一位房地产领域老媒体人的话说，“房企玩法就这样，未必就不对。”当然，老媒体人也给出了前提，“不能暴雷”。

“你看恒大为何成了破鼓万人捶？不就是窟窿堵不住吗。”由此这位神秘女人算是帮了王健林一个大忙，使他有机会抽身处理与万达商管IPO 有关的紧要事。根据披露，万达商管已于6 月底第4 次向港交所递表。在一位分析人士看来，万达商管IPO 总算有了点眉目。

正当外界以为等到真朋友的王健林终于能睡个好觉时，他的噩梦又来了。

天眼查APP 近日更新动态显示，珠海万达商管又增加了一则股权冻结信息，被执行人仍是大连万达商管，冻结股权金额1 亿元。需要注意的是，前面提到“双万之争”中有19.8 亿元股权被冻结，这部分股权目前并没有完全解冻，尚有一部分股权仍处于冻结状态。

而从6 月底万达商管再次向港交所递表至今，前者能否顺利IPO 依旧扑朔迷离。但留给王健林的时间却是一天一天被压缩，如果第4 次IPO 失利，他就要掏出380 亿元回购股份。

如果是别人，说不定早就“摆烂”了。王健林肯定做不到，他不习惯坑朋友。380 亿元天价“对赌”来自他的“朋友圈”。当年，万达杯水车薪，打造万达商管艰难转型。王健林罕见向“朋友圈”求援，拉来了马云、杨惠妍、单伟建等大佬，帮助万达攻克难关。

展现诚意的王健林承诺，“万达商管，2021 年、2022 年、2023 年实际净利润不低于51.9 亿元、74.3 亿元、94.6 亿元；公司最迟会在2023 年IPO 。”正是这份承诺为万达留下巨大隐患。眼下，王健林的最大麻烦是，那未解冻的一部分股权以及风云莫测的连锁效应。

它们就像一颗随时引爆的炸弹，让中国前首富睡不安稳。