逐浪前行，重整经营体系的贝因美已过万重山

1月17日国家统计局公布了2023年的新出生人口数为902万，远高于市场预期的800万，这对于以婴幼儿奶粉为主业的企业是一个利好消息。

近年来，我国居民对国产乳制品的信任度不断提升，居民对于配方乳粉、奶基营养品的需求也在不断扩张，在孕婴童产业的高质量发展要求下，部分中小品牌市场出清，大浪淘沙下，一直兢兢业业发展主业的优质企业迎来新的发展空间。

行业高质量发展中小品牌市场出清 存量优质企业迎机遇

人口老龄化一直都是奶粉企业的发展痛点之一，市场萎缩似乎成为一种趋势，但事情的发展往往会出乎意料。鉴于国家可持续发展及巩固小康社会的需要，必然会出台系列生育利好政策，不限于二胎、三胎的准生政策及各种生育福利等，来达到优化人口结构的目标。

不说长远，就着重眼下的2024年，恰逢农历龙年，基于龙对于国人而言有着祥瑞的象征意义，而龙年出生的宝宝也有着大富大贵的美好寓意，因此龙年宝宝的出生率或将达到一波高峰，也将给奶粉行业带来新的增长机遇。

奶粉企业的另一个痛点则是质量安全问题。三聚氰胺事件失去的消费信心，就用新国标和二次注册制拾起来。当初伤得有多痛，现在管得就有多狠。

我国2016年开始实施婴儿配方奶粉注册制度，2017年陆续给第一批通过审核的奶粉企业颁发5年有效期的注册证书，2022年下半年开始，已经注册的企业进行二次注册。

叠加被称为“史上最严”的新国标于2023年发布，奶粉企业面临双重考核。严格体现在首次婴幼儿奶粉配方注册制后至今淘汰了70%的奶粉品牌；严格体现在叠加新国标后，婴幼儿奶粉市场将会重塑，前十家奶粉企业的集中度有望提高到80%（数据来源：头豹研究院）。换而言之，经历层层考验之后留下的必属国家认证的精品，也是消费者购买的风向标。

值得一提的是，贝因美作为国内知名的孕婴童品牌，在全国各地拥有庞大的消费群体，公司坚持“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，逾三十年来从未出现过重大质量安全事故。受益于长久积累的创新实力及对营养配方的深研，贝因美推进完成二次配方注册申请，且新配方按照新国标全面升级。截止目前共有15个系列、45款奶粉拿到新国标注册资质，主力产品贝因美爱加、可睿欣、菁爱等均在2023年初完成新国标产品上市。

品牌效应助力业绩增长描绘未来发展新蓝图

在婴配粉市场存量竞争的格局下，品牌进一步集中，必将使得市场竞争更加激烈。如何占据更多的市场份额，企业或许会将注意力放在营销和渠道之上。

消费企业实行大单品策略的目的在于迅速打造爆款在市场获得热度，从而由点带面提升企业的整体品牌认知度，例如贝因美进军超高端市场实现升级，着力将0001号贝因美爱加打造为爆款产品，2023年双十一期间贝因美取得人群资产同比增长3倍的成绩；消费者一旦形成忠诚将很难改变，巩固了贝因美业绩稳定增长的基础。

随着中国百姓对国产奶粉认知和信心提升，国产品牌效应逐渐发挥品牌壁垒的作用。2020年国产奶粉市场超50%，市占率首次超过外资品牌。超过30年的品牌沉淀，贝因美已经成为位列中国市场份额排名前十的奶粉品牌。

2017年以来虽然新生儿人口在下降，但是奶粉市场整体规模还在增长，主要驱动力是消费升级趋势明显、产品价格的提升。根据头豹研究院2024年1月发布的《婴幼儿奶粉，头豹词条报告系列》显示，中国奶粉消费均价为250元/900g，相对于150元/900 g的世界水平，中国奶粉消费均价高于100元/g。95后消费群体更加具有品牌意识及质量意识，愿意为品牌溢价买单，未来5年，95-00后新消费群体将延续高端及超高端的消费趋势。贝因美通过新零销模式实现在线化、数智化体系管理，动态实时跟踪运营销售情况，有效促进业绩增长。据悉，贝因美2023年第三季度归母净利润同比增长286%。华鑫证券预测2023年度贝因美归母净利润增长率达到153%，毛利率达到47%（2022年为43%）。

种种迹象显示贝因美已经重回了增长赛道，在战略、产品、渠道、市场方面都有了重大突破与改善，作为A股唯一专注婴幼儿、同步进军全家营养的贝因美2024年或将扭转乾坤再续辉煌。