摘要:5月中下旬开始,水泥行业大幅提价陆续展开,这也是今年以来第二轮全国范围内的大提价。
5月中下旬开始,水泥行业大幅提价陆续展开,这也是今年以来第二轮全国范围内的大提价。业内人士认为,下半年,随着政策效应逐步释放,基建进度加快,水泥需求和价格有望同时迎来修复,业内头部企业如天山股份或受益于下半年基建整体提速行情。
水泥价格成本同步下滑,毛利率基本持平
去年,公司推进一系列优化升级、降本固基、业务整合等工作落地,持续深化精细管理,水泥、商品混凝土成本均实现了同比下降,降本控费成效明显。据天风证券研报显示,综合吨均价同比下降59元达270元/吨,受原材料及煤炭价格下降影响,吨成本同比下滑50元达231元/吨,最终实现吨毛利39元,同比下降9元/吨,毛利率仅下滑0.07pct达14.3%。
看好水泥+、海外增长前景,维持“买入”评级
天山股份在“质量回报双提升”行动方案中提到围绕“高端化、智能化、绿色化”转型,紧抓“双碳、水泥+、国际化”三大翘尾因素,因此公司水泥主业降本增效仍有空间,同时有望借集团优势加快出海步伐。天风证券预计 26 年归母净利润达 26.5 亿元。参考可比公司,给予公司25年0.75倍PB,目标价8.84元,维持“买入”评级。
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