通化东宝接连回购与增持，半年度业绩预告后“看多”未来发展

2024年7月10日，通化东宝发布一系列公告，主要事项包括2024年上半年业绩预亏、大股东及董事长增持、新一轮股份回购注销计划等。

根据业绩预告，通化东宝上半年实现营业收入约7.56亿元，归母净亏损2.24亿元，扣非后归母净亏损801.47万元，对于业绩下滑原因，公司解释主要由三个方面导致：

一是新一轮胰岛素集采落地带来公司产品价格下调的普遍预期，公司商业客户对库存进行控制与调整，对二季度公司发货造成一次性影响，因此销售收入同比下滑。经初步测算，上述因素将减少公司营业收入约 5.38亿元。

二是对集采实施前存在于流通环节的全部库存产品，原供货价与集采实施价格之间的差额进行一次性冲销或返还，减少公司营业收入约7,200万元，减少公司净利润约6,120万元。

三是公司决定终止可溶性甘精赖脯双胰岛素注射液研发项目（BC Combo）（THDB0207注射液）临床研究开发工作，计提减值和确认损失合计减少公司2024年半年度净利润2.70亿元。

仅就这些业绩变动原因来看，都是一次性的非经常性影响，也正是伴随着新一轮的集采，投资者较为担心并对股价造成压制的不确定性因素，有投资者表示，“因为不清楚这次集采会有多大金额价格补差的影响，拿不准的情况下就选择先离场观望，现在二季度业绩出来，石头落地，研发的雷也排掉了，下半年新一轮集采开始的业绩确定性就很高了。

“大股东和管理层比我们更加了解企业，所以选择在这个时候开始回购和增持，无论是业绩或股价，可能都是明显的底部信号”，上述投资者补充说道。

根据增持公告，通化东宝的控股股东东宝实业集团股份有限公司（以下简称：“东宝集团”）及其控制的企业和公司董事长李佳鸿先生拟增持8000万元至1.2亿元公司股份。东宝集团表示，此次增持，是基于对通化东宝未来发展的强烈信心与公司价值的高度认可。

关于释放增持信息后公司股价的变化，中信证券曾做过一个测算。在增持公告发布后的100个交易日内，个股相对中证1000的平均超额收益达3.7%，年化达9.4%。

除了增持外，通化东宝在7月8日和7月10日还宣布了两期股份回购计划，金额合计2.6亿元~3.2亿元，其中一期8000万元-1.2亿元的股份回购计划将用作未来股权激励，另一期不超过2.0亿元的股份回购将注销，来增强对于投资者的回报。

据了解，近年来通化东宝在集采竞标、产品研发和国际化等方面都取得了显著成果。今年4月，公司在胰岛素集采续标中取得了所有产品都以A类中标的优异结果，这将加速三代胰岛素的放量销售。通化东宝称目前三代胰岛素占收入比例已超30%，未来有望继续提升，受益于本次集采，胰岛素类似物在医院准入方面实现巨大的提升和突破，包括甘精胰岛素新增准入约1,400家医院，门冬胰岛素新增准入约3,000家医院，预混型门冬胰岛素新增准入约5,000家医院。公司未来将继续重点发力胰岛素类似物产品销售，继续稳步提升胰岛素全系列产品的销售量和市场份额。此外，GLP-1受体激动剂和SGLT2抑制剂等新产品的上市，不仅提升了公司的市场竞争力，也为公司带来了新的增长点。在创新研发和国际化方面，公司步伐稳健，展现了其作为中国医药企业参与全球竞争和“走出去”的能力和信心。