大尺寸面板需求向好，TCL科技收购乐金显示股权完成工商变更

3月18日晚间，TCL科技集团股份有限公司（简称“TCL科技”）发布公告，公司关于收购乐金显示（中国）有限公司（简称“LGDCA”）100%股权、乐金显示（广州）有限公司（简称“LGDGZ”）100%股权的交易已取得相关部门审批，公司已完成LGDCA、LGDGZ公司名称及股权变更的工商备案手续，LGDCA、LGDGZ将自2025年第二季度起纳入公司合并报表。

从2024年8月公告获得标的资产的优先竞买权，到此次正式完成工商变更，历时半年，TCL科技顺利将LGDCA与LGDGZ两座工厂收入囊中。此前公告显示，LGDCA为8.5代大型液晶面板厂，主要生产电视及商显大尺寸液晶面板产品，设计月产能180K；LGDGZ为配套模组工厂，主要产品为液晶显示模组，设计月产能为230万台。

根据公开资料，该面板厂和模组厂2023年净利润分别为6.02亿元、5.39亿元人民币，截至2023年底净资产分别为118.80亿元、28.39亿元人民币，整体质量与盈利能力良好。市场人士分析透露，LGD对于设备采取4年折旧法，目前折旧已经基本结束，意味着该资产没什么财务负担，现金价值较高。并且这条产线主要生产大尺寸电视面板，是行业里盈利确定性最强的板块，尤其是从去年国补政策落地开始，大尺寸电视需求持续增长，也推动了上游电视面板盈利水平的提升。“如果想找一个参照物，这条线跟彩虹股份规模相近，利润水平也可与其对标，长期来看预计能为公司贡献20亿以上年化利润”。上述分析人士进一步表示。

从市场表现来看，受益于半导体显示行业格局优化及消费刺激政策拉动需求增长，液晶电视面板供需两旺，尤其大尺寸面板自去年四季度末起，产能趋紧、量价齐涨。根据TrendForce集邦咨询、AVC奥维睿沃等市调机构最新报价数据，3月电视面板报价仍然保持上涨，知名证券分析机构摩根士丹利也表示看好报价上涨趋势延续进第二季度。

值得关注的是，本次收购并非只是实物资产的买卖，交易方案还包含了“标的公司运营所需相关技术及支持服务”，其中很重要的资产为LGDCA的IPS技术。TCL华星此前主要专注于垂直排列VA面板，通过整合LGDCA的IPS产能和技术，TCL华星能够持续优化产品结构，进一步满足市场对于宽视角、色彩准确度的需求，同时，技术的融合创新不仅能助推TCL华星加速产品迭代，还将促进其优化专利组合，巩固公司竞争力。

TCL科技亦在公告中指出，本次交易将有利于TCL科技进一步丰富半导体显示产线技术、深化国际化客户战略合作、增强产业协同效应和规模优势、提升长期盈利水平。