贸易政策不确定性影响美联储利率决策|澳洲BCR金融速递

美联储将于周三宣布其利率决策，市场普遍预期其将继续维持4.25%-4.5%的基准利率区间不变。这一决策的背后，是美国经济增长的放缓和贸易政策不确定性的增加。尽管通胀水平仍高于美联储2%的目标，但经济活动的降温让决策者需要更多时间来评估市场动态。

KPMG首席经济学家黛安·斯旺克表示：“政策路径的不确定性使得美联储难以制定明确的利率调整计划。”市场对降息时机的预期与美联储的谨慎立场之间存在较大分歧。

最新数据显示，美国消费者信心下降，股市波动加剧，贸易政策的不确定性加剧了市场对经济前景的担忧。市场调查显示，尽管美联储官员在12月的预测中预计2025年将降息两次，但当前的经济形势可能促使他们调整这一预期。

Nationwide首席经济学家凯西·博斯詹奇指出：“尽管经济增长放缓，但美联储可能仍然更关注通胀风险，而非立即转向宽松政策。”市场对降息的预期比美联储更为激进。

贸易政策和通胀预期是利率决策的关键因素。新关税措施及其对供应链的影响尚不明朗，可能给未来几个月的经济数据带来波动。同时，长期通胀预期已连续三个月上升，达到三十年来的新高。一位市场分析师认为，美联储可能将贸易政策的影响视为短期因素，但如果消费者信心持续下滑，经济增长前景恶化，美联储可能不得不重新评估降息的紧迫性。

此外，美联储仍在进行量化紧缩（QT），通过减少资产负债表上的债券持有量来收紧流动性。然而，市场预计美联储可能会在未来几个月内放缓这一进程，甚至完全停止，以应对可能出现的财政市场流动性问题。这可能会对利率走势产生间接影响。

会议后，美联储主席鲍威尔将在新闻发布会上回答关于利率路径、贸易政策影响及经济前景的提问。市场将密切关注其言辞，以判断美联储是否会在今年下半年启动降息，或维持当前政策不变直至通胀进一步下降。

美联储目前面临复杂的政策环境，经济增长放缓与通胀压力并存。未来几个月，贸易政策的实际影响、消费者信心的恢复情况以及通胀走势都将是决定利率调整的关键因素。尽管市场预期降息时间点可能提前，但美联储仍倾向于保持观望。