港股IPO成为国际化新支点，欧林生物拟赴港上市撬动全球疫苗市场

一家以破伤风疫苗奠定国内市场基础的生物科技企业，正通过香港资本市场的跳板，布局一场深度国际化的全球突围。

2025年11月25日，在登陆科创板四年后，欧林生物正式向港交所递交H股发行上市申请，寻求成为“A+H”双平台上市企业，加速其国际化布局。

欧林生物此次赴港上市，绝非简单的资本操作，而是中国疫苗企业从“国内市场内卷”向“全球市场拓展”战略转型的关键一步。

核心产品筑牢发展根基，超级细菌疫苗布局未来

欧林生物是一家面向全球、创新驱动的生物制药公司，致力于人用疫苗的研究、开发、生产及商业化。2025年前三季度，公司营业收入同比增长31.11%至约5.07亿元，相当于2024年全年的86%；归母净利润约为4,748万元，同比暴增超过10倍。

业绩大幅增长主要来源于公司核心产品——吸附破伤风疫苗的持续放量。截至2024年，该产品实现销售收入5.36亿元，占总营收的90.99%。欧林生物已成为国内破伤风疫苗领域的龙头企业。

除破伤风疫苗外，公司还拥有Hib结合疫苗及AC结合疫苗等上市产品。高毛利率是公司核心竞争力之一，2022至2024年，其毛利率始终维持在92%至94%的高水平区间。

欧林生物的战略眼光不仅限于传统疫苗领域。公司与中国人民解放军陆军军医大学合作开发的重组金黄色葡萄球菌疫苗（rFSAV）已进入Ⅲ期临床试验，且已完成全部6,000例受试者入组。

该疫苗针对的是被WHO列入“高度优先级”的耐药菌，目前全球范围内尚未有金葡菌疫苗成功上市。

公司还布局了针对幽门螺杆菌、铜绿假单胞菌、鲍曼不动杆菌以及A群链球菌等病原体的候选疫苗，成为国内在“超级细菌”疫苗领域布局最为完善的企业之一。

质量体系获国际认可，港股上市撬动全球疫苗市场

当前，国产疫苗出口正呈现回暖态势。根据海关与中国医药保健品出口商会的数据，2024年，中国人用疫苗出口金额为2.12亿美元，同比增长6%，自2022年以来首次恢复增长，摆脱了过去三年受新冠病毒感染需求变化而带来的波动影响。具体来看，国产的13价肺炎疫苗（PCV13）、四价脑膜炎球菌结合疫苗（MCV4）、水痘疫苗、流感疫苗、甲肝疫苗等多类产品正在加速进入国际市场。

中国疫苗企业通过“高质量、高性价比、高灵活性”的优势，积极拓展海外市场。沃森生物、万泰生物、科兴等企业纷纷宣布海外拓展新进展。

欧林生物的战略选择与行业趋势高度契合。2025年11月，公司宣布正式通过菲律宾食品药品监督管理局（FDA）审计，成功获得“满意合规”的权威评价。

此次审计覆盖质量体系、生产设施、物料管理、实验室系统、数据完整性等关键环节。审计团队依据相关标准及菲律宾监管要求，对公司全生命周期运营流程进行了严苛核查。获得的“满意合规”结论，为欧林生物产品进入菲律宾及东南亚市场筑牢了坚实基础。

2025年初，欧林生物与澳大利亚格里菲斯大学就1类创新疫苗——A群链球菌疫苗（GAS）项目达成战略合作，并承接了该疫苗的委托生产。这标志着欧林生物正式具备了承接国际疫苗委托生产的能力。

公司高管明确表示，欧林生物不仅深耕国内市场，更积极拓展海外布局，目前已与孟加拉国、菲律宾等合作方达成合作并推进出口相关工作。

这些实质性进展，为欧林生物通过H股上市进一步拓展国际化战略积累了经验并创造了条件。可以说，通过H股上市，欧林生物正勾勒出一幅清晰的全球化发展蓝图。

通过港股上市，欧林生物可以获得多元国际投资者的资本支持，为未来包括重组金葡菌疫苗量产、流感疫苗工艺平台建设、覆盖多种耐药菌疫苗管线等重大开支提供资金保障。同时，港股上市将有力提升公司国际知名度与品牌影响力，能与更多的海外合作者开展BD（业务发展）/授权合作，也为公司未来出口“超级细菌疫苗”铺平道路。

中国疫苗产业正从“比规模”进入“比创新与执行力”的新阶段。在这一过程中，欧林生物凭借在超级细菌疫苗领域的差异化布局和“A+H”资本双平台的协同效应，有望走出一条独特的国际化发展路径。