星源材质2025年年报解读：储能高景气引领行业向上，隔膜供需紧平衡打开长期成长空间

2025年，星源材质发布年度经营报告，受行业阶段性竞争、海外布局投入等短期因素影响，公司实现营业收入 41.25 亿元，比上年同期增长 16.50%；归属于母公司所有者的净利润为0.36 亿元，业绩呈现阶段性承压态势。但纵观锂电隔膜行业，在全球储能产业爆发式增长的核心驱动下，行业迎来从供需宽松到紧平衡的关键转折，据高工产研锂电研究所（GGII）数据，2025年中国锂电池隔膜出货量同比大增45.4%至323亿平，且供需紧张格局将持续至2027年，叠加产品结构升级、价格触底回升等多重利好，行业长期高景气度已然确立。星源材质作为行业头部企业，短期业绩调整是布局全球市场的阶段性选择，未来将充分承接行业红利，迎来业绩修复与价值提升的新周期。

2025 年锂电隔膜行业迎来发展关键年，储能需求的强势拉动成为核心增长引擎，直接推动行业出货量创下历史新高，产品结构也完成深度重塑，行业发展质量持续提升。GGII 数据显示，2025 年中国锂电隔膜总出货量增长的背后，储能领域的需求升级成为核心推手 ——2025 年储能领域 314Ah 锂电池占比超 70%，其对隔膜稳定性、一致性的高要求，推动高端湿法隔膜应用占比大幅提升至 82.6%，成为行业增长核心。2025 年行业产品结构随下游需求完成优化升级，湿法隔膜凭借适配储能高端需求的性能优势，以及与下游场景的高度适配性，成为储能电池配套的核心选择，为行业规模增长提供关键支撑。

在湿法隔膜成为行业主流的发展趋势下，星源材质早已完成前瞻布局，从技术研发、产能建设到生产效率均构筑起核心竞争优势，充分匹配行业高性价比与高端化的双重需求。公司深耕湿法隔膜技术研发，实现技术多代际迭代，全球首发的第五代超级湿法线设备宽幅超8米，单线产能达2.5亿平方米，较前代产线产能提升超2倍，生产效率刷新行业标准，同时兼具高效率、高品质、高智能和超低能耗的特征，大幅摊薄单位生产成本，让公司湿法隔膜产品在保持高产品品质的同时，拥有显著的成本优势，完美契合行业高性价比的市场竞争核心，成为公司抢占湿法隔膜市场的核心支撑。

行业供需格局持续优化的同时，2025年锂电隔膜行业技术迭代步伐全面提速，而技术升级的核心方向，始终紧扣下游储能市场的需求升级趋势展开。2025年锂电隔膜行业技术升级聚焦储能电池的大尺寸、快充化需求，从厚度、平整度、孔隙率等多维度实现性能突破，而星源材质在湿法隔膜高端化、性能升级方面的布局，早已走在行业前列，成为承接储能技术升级红利的关键。针对储能领域下一代500/600Ah+大尺寸电芯对平整度的高要求，公司通过工艺优化持续提升湿法隔膜产品平整度，满足超大尺寸储能电芯的生产需求；针对快充储能电池的需求，将动力电池用湿法隔膜孔隙率优化至45-55%，有效提升锂离子传导效率，同时将这一技术延伸至储能领域，匹配快充储能电池的发展趋势。公司实现5μm高穿刺强度湿法隔膜的规模化生产，产品品质获得下游高端储能客户认可，在储能高端湿法隔膜市场占据领先地位，为承接储能高端化需求奠定了技术基础。

当前美以伊地缘冲突持续升级，进一步加剧全球传统能源供应链的不稳定性，直接推动石油、天然气等传统能源价格大幅攀升，传统能源价格的居高不下，让全球深刻意识到能源自主与能源结构转型的紧迫性，海内外锂电产业链需求迎来新一轮增长契机。海外市场中，欧洲、中东、美国等地区为降低对传统能源的依赖，纷纷加快新能源电力布局与储能系统建设，家庭户储、工商业储能及电网级储能需求全面爆发；国内市场则依托能源自主战略，持续加大新能源配套储能、新型电力系统建设投入，锂电作为新能源产业的核心配套，在储能、新能源汽车等领域的需求刚性进一步凸显，成为拉动产业链上下游增长的重要动力。

国家统计局最新数据显示，2026年1-2月储能用锂电池产量同比增长84%，这一增速远超市场预期，显示出储能产业链的强劲增长动能。随着500+Ah大容量储能电池需求加速释放，国内容量电价补贴政策持续落地，AIDC储能、海外户储等新兴场景需求持续攀升，储能隔膜需求将实现跨越式增长。在此背景下，锂电隔膜行业的长期成长逻辑愈发坚实，高景气度将全面延续。而中国企业凭借技术、产能与成本优势，已成为全球锂电隔膜市场的核心供应力量，行业全球化发展红利持续释放。顺势之下，星源材质作为锂电隔膜行业的头部企业，短期业绩承压并未动摇其核心竞争力，反而在行业供需紧平衡的大趋势下，公司的技术优势、产能布局与客户资源将成为未来发展的核心支撑。

星源材质深耕锂电隔膜领域多年，在湿法、干法隔膜领域均形成成熟的技术与产能优势，能够充分匹配行业高端化、差异化的产品需求；2025年度在产能布局上，公司加速构建“国内+海外”的全球化产能体系，随着海外生产基地的逐步落地，将有效辐射全球储能与新能源汽车核心市场，充分承接行业全球化需求红利；同时，2025年四季度行业湿法隔膜价格已率先企稳，公司产品盈利水平迎来边际改善，叠加2026年行业价格回升与公司控本增效措施的落地，公司主营业务盈利修复具备坚实基础。

总体来看，星源材质2025年的业绩波动是行业阶段性调整与企业战略布局的短期结果，而锂电隔膜行业在储能需求爆发式增长的核心驱动下，已迎来湿法隔膜主导、供需紧平衡、技术高端化的黄金发展期，行业长期成长逻辑坚实。星源材质凭借在湿法隔膜领域的技术领先优势、全球化的产能布局，以及干法隔膜的龙头地位，与储能驱动下的行业发展趋势高度契合，成为行业高景气的直接受益者。随着储能需求的持续高增、行业供需紧平衡格局的延续，公司将充分承接储能行业的发展红利，推动业绩实现修复与增长，彰显行业龙头企业的核心价值与长期发展潜力。