百亿营收开局！药明康德强势领跑CXO板块

日前，CXO龙头药明康德（603259.SH / 2359.HK）发布一季度业绩报告，再度交出超预期答卷。报告期内，公司实现营业收入124.36亿元，同比增长28.81%，单季营收首次突破百亿元大关；实现归母净利润46.52亿元，同比增长26.68%。营收与利润双双创下历史同期新高。

药明康德一季度业绩的强劲表现，既得益于创新药产业链整体回暖所带来的景气传导，也反映了CXO行业结构性重塑、订单加速向头部集中的趋势。但更为根本的，仍是公司历经多年深耕所构建的一体化CRDMO为核心的深厚护城河，以及在长期客户服务中积淀的高度交付的可靠性与品牌信任。

从业务结构来看，化学业务继续成为公司营收的“压舱石”，占比接近八成。今年第一季度，该业务实现收入106.2亿元，同比增长43.7%，主要得益于在研管线的持续扩张、项目向后期阶段稳步推进，以及新增产能逐季度释放。其中，小分子D&M业务保持强劲增长态势，一季度实现收入69.3亿元，同比增幅高达80.1%。

此外，在全球GLP-1类药物热销所驱动的多肽原料药需求井喷背景下，公司TIDES业务持续快速增长。一季度该业务实现收入23.8亿元，同比增长6.1%。目前，公司多肽固相合成反应釜总体积已突破10万升，并正朝着13万升迈进，该业务未来的营收释放空间依然广阔。

本次药明康德一季报还释放出另一关键信号：随着多肽、寡核苷酸、PROTAC、GLP-1等新分子类型逐步成为创新药领域的重要组成部分，药明康德的生物学业务（WuXi Biology）与测试业务（WuXi Testing）正持续发力。一季度，新分子业务合计贡献两大业务板块经营业绩的30%以上，有力印证了新分子浪潮带来的结构性机遇。

伴随宏观因素的持续改善，药明康德业绩呈现稳健增长态势。截至一季度末，药明康德持续经营业务在手订单总额高达597.7亿元，同比增长23.6%。在订单高企的背景下，公司加快产能扩张步伐。一季报披露，为更好满足持续增长的客户需求，公司计划提前启动常州新基地建设。

在披露一季报的披露同时，药明康德表示，将继续维持此前制定的2026年全年业绩目标，即整体收入达513亿元至530亿元，持续经营业务收入同比增长18%至22%。同时，公司将密切关注市场与业务动向，“在适当时机上调业绩指引”。