光华基金合伙人陈小莹：文化娱乐产业监管可能趋严但更理性

近日，由中共西安市委、市人民政府联合清科创业举办的“2018全球创投峰会”在古都西安拉开帷幕。陕西省委常委、西安市委书记王永康，西安市委副书记、市长上官吉庆及西安市常委、副市长高杲均莅临现场为峰会致开场辞。当天，真格基金创始人徐小平、清科集团董事长倪正东、光大控股首席执行官陈爽、红杉资本合伙人周逵及深创投董事长倪泽望等海内外数百位知名投资人汇聚古城墙下，与企业家们畅聊创业投资的未来之路。光华基金传媒娱乐主管合伙人陈小莹在论坛上指出，随着消费升级的进一步深化，中国文化娱乐产业仍然会迎来持续增长，文化投资还有很多机会，但必须解决三个方面的问题：加强政策沟通；洞察社会结构变化；寻求多元化退出。

2018全球创投峰会现场

早在去年10月，十九大报告就提出，健全现代文化产业体系和市场体系，创新生产经营机制，完善文化经济政策，培育新型文化业态。报告内容为我国文化产业的未来发展指明了方向，赋予了文化产业新的生机。在此背景下，我国文化产业蓬勃发展，潜力迅速释放。根植于中国本土的文化产业将成为我国今后产业创新、升级、发展以及融合的中坚力量。文化产业投资仍然面临时代机遇。

“大文化” 主题圆桌论坛

中老年文化产品值得关注

红杉资本合伙人周逵在论坛上表示，今天的市场环境充满不确定性，各种急遽性变化。但不变的是需求一直在持续发展，技术持续更新进步，还有一个不变的是中国在全球的地位，虽然有一点点起伏，但还是非常稳健。“我们就投资这些‘确定性’好了。“

“从宏观角度来讲，文化是一个多面体，它植根于社会、植根于人口。因此，投什么样的文化产业，先要看清楚社会结构和人口的变化趋势。”光华基金主管合伙人陈小莹表示，随着社会结构变化，人们的观念在发生着转变。如今城市快节奏的生活压力下，人们在生活方式的选择上五花八门，过去全国十几亿人同看一台春晚的时代已经过去了。作为文创企业，应该洞察这种变化，深入剖析变化后面的本质需求。例如斗鱼、虎牙等公司就是在变化中把握住了分众的趋势，生根于某一个需求领域，最后成长为独角兽企业。

另一方面，投资决策者应该同时关注我国人口的变化。陈小莹表示，十年或者二十年以后，随着计划生育国策长期产生的作用，人口结构会发生比较大的变化，中国老年群体会越来越庞大。尤其受互联网主流影响的50后、60后也逐渐加入了的第一批老年大军，他们已经可以熟练使用智能手机，并具有在上面获得其他需求的能力。针对他们的文化产品可能会成为下一个值得关注的投资风口。目前投资者都更愿意把目光锁定在年轻人身上，认为文化娱乐的主要受众就是年轻人，往往容易忽略老年群体的应用产品。在针对年轻人的文化娱乐“赛道”上，投资机构抢得如火如荼，针对中老年群体的文化娱乐产品正在悄然而生，新一批老年大军无论对新生事物的接受程度上还是消费能力上都在发生颠覆性地变化。陈小莹谈道，“对于中老年人这一块，我认为，陪伴类的文化产品处在爆发的前期，我愿意花更多精力深耕这一领域，寻求更多的优质项目。”

文化产业监管会更理性

对于文化产业的监管，陈小莹认为，在今后一段时间里面，内容监管是不会放松的，还有可能越来越严。不过这种外部挑战只是暂时性的，目前二级市场对于文化企业类似“一刀切”的限制做法在未来会更趋向理性。监管层面会不断和这些文化企业产生联动。通过良性的政策沟通，这些企业在二级市场会逐渐找到位置。“光华基金也会发挥自己在政策端的沟通能力，推动行业良性发展。”陈小莹表示。

针对退出方式，她还认为，能去海外上市是短期内的解决方式。如果不能，行业内也还有很多并购的机会。文化类企业从形态来说，大平台未来就是要走到上市这条路的，如果是做内容的小公司，天花板会比较明显，寻找被并购也是一个非常好的方式。

据了解，此次全球创投峰会在西安举办也将为当地吸引更多创新创业企业入驻，同时引入更多资本。陈小莹表示，光华基金也将更加关注西安文化产业的发展，愿意与西安市政府协力推动西安创新之城、富强之城、美丽之城、时尚之城、幸福之城“五城同建”的建设，助力西安在创新创业与创业投资建设的道路上加速前行。