空壳公司卖出7亿天价，这家公司逆天了！

群兴玩具7亿卖身

国庆之后，A股震荡下跌，市场哀鸿遍野。在多只个股疲于应付质押股爆仓危机之际，一只个股却逆势走出翻倍行情，它就是群兴玩具（股票代码：002575.SZ）。

当然，在股价逆市暴涨之前，群兴玩具也经历了黎明前的黑暗。10月29日早上，群兴玩具发布控股股东群兴投资被动减持公司股票的公告。

值得注意的是，这是一周之内，群兴玩具质押股票第3次被强制平仓。

公告显示，10月24日-26日，上海光大证券资产管理有限公司、申万宏源证券有限公司3次强平群兴投资所持群兴玩具股票，共涉及股票342.37万股，占公司总股本的0.58%。

正当外界为群兴玩具捏着一把冷汗，事情迎来戏剧性转机。11月4日晚间，群兴玩具公告称，群兴投资要把群兴玩具1.18亿股（占公司总股本的20%）卖给王叁寿旗下3家公司，而且价格还不低，足足有7个亿。

除股权转让外，群兴投资还将所持有的群兴玩具0.58亿股股票的表决权无偿、不可撤销地委托给成都星河行使。

交易完成后，王叁寿旗下3家公司深圳星河数据有限公司（以下简称“深圳星河”）、成都数字星河科技有限公司（以下简称“成都星河”）以及北京九连环数据服务中心（有限合伙）（以下简称“北京九连环”），合计持有群兴玩具总股本的29.85%。

此前，群兴投资持有群兴玩具2.61亿股股票，占公司总股本的44.27%，是公司控股股东。群兴投资实控人林伟章、黄仕群通过群兴投资间接持有公司股份，是群兴玩具实控人。

此后，成都星河将代替群兴投资成为群兴玩具新的控股股东，而成都星河的实控人王叁寿，也将取代林伟章、黄仕群成为公司新的实控人。

群兴玩具易主消息一出，市场反响相当热烈。11月5日当天，群兴玩具应声涨停，收盘报4.74元/股。此后连续7个涨停，股价暴涨至8.38元，累计涨幅达到94.43%，几乎翻了一番。

把时间段放宽来看，群兴玩具易主消息发布前后，公司股价走势气势如虹，从最低价2.85元一路飙升至最高价9.22元，累计涨幅高达158.45%。在大盘整体疲软的背景下，群兴玩具妖性十足。

4年4重组，重组皆失败

群兴玩具卖身消息之所以获得资本市场高度认可，连带股价也跟着鸡犬升天，根本原因是公司业绩不佳，这也是导致公司股价一路下跌并引发爆仓风险的直接原因。

群兴玩具曾是国内玩具行业的龙头企业，公司成立于1991年，并于2011年登陆A股。但上市并没有让群兴玩具博得满堂彩，上市当年公司业绩就变脸反而更像一个笑话。

群兴玩具2011年年报显示，公司实现营业收入4.93亿元，同比增加5.8%；归属净利润5,237万元，同比减少9.09%。而这也成了群兴玩具上市以来的最好成绩。

此后，群兴玩具业绩一路下挫，2012年至2016年，营业收入从5.05亿元下滑至2.51亿元，归属净利润从4,358万元减少至1,276万元。

到了2017年，群兴玩具业绩再创新低，营业收入少得可怜，仅有5,394万元；归属净利润更惨，为-2,141万元，公司由盈转亏。

群兴玩具业绩一年比一年难看，管理层也是看在眼里急在心上，最后搬出了疯狂并购重组的资本大戏。

2014年7月，群兴玩具拟以14.4亿元收购游戏公司星创互联100%股权，后因参与重组的相关公司涉嫌违法被暂停审核；

2015年11月，群兴玩具拟以16亿元收购核能公司三洲核能100%股权，后因中核集团发函表示交易时机不成熟而作罢；

2017年3月，群兴玩具拟以29亿元收购新能源公司时空能源100%股权，后因公司股价走势没有达到预期效果而终止；

2017年12月，群兴玩具控股股东群兴投资萌生退意，拟向一家国有控股企业转让公司股权，并预计公司控制权可能因此变更，后因未获得证监会批准而告吹。

群兴玩具4年时间发起4次并购重组，平均每年一次的频率有点高，但无奈最后均已失败告终，被外界扣上了“忽悠式重组”的帽子。

再加上群兴玩具并购重组的跨度越来越大，从游戏到核能再到新能源，与自身主业风马牛不相及，基本是哪个行业火爆就要靠上去蹭一蹭，靠并购重组炒概念哄抬股价的嫌疑相当大。

跨界幼儿园，撞上学前教育新规

2018年7月，群兴玩具又盯上了学前教育这块肥肉。称将与天润资本、魔法星球共同设立群兴彩虹蜗牛幼儿园并购基金，基金规模为2亿元，用于收购40-50家直营幼儿园。

并购基金还没落地，就撞上了学前教育新规。11月15日，中共中央、国务院联合发布《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》，文件明确规定：禁止民办幼儿园上市，上市公司不得买营利性幼儿园。

在政策利空的冲击下，11月15日当天，美股上市的红黄蓝（股票代码：RYB.N）股价大跌52.97%，比腰斩还要惨，一夜之间市值蒸发2.5亿美元。

面对学前教育新规，群兴玩具及时踩下刹车。11月19日晚间，群兴玩具公告称，鉴于国家学前教育政策变化和公司并未实际出资设立并购基金，经与合作方协商，决定终止设立群兴彩虹蜗牛幼儿园并购基金。

图片来源：汉网

群兴玩具跨界幼儿园再次泡汤，群兴投资坐不住了，又走上了卖壳的老路。相比2017年12月失败的卖身经历，这次似乎八九不离十了。

为扫清卖壳路上的障碍物，群兴玩具可谓无所不用其极。11月6日，即股权转让协议正式生效的前一天，群兴玩具公告称，要出售西藏群兴文化发展有限责任公司（以下简称“群兴文化”）100%股权，若以审计后净资产数额为负值，则出售价格为0元。

实际上，2016年、2017年及2018年1月-10月，群兴文化的营业收入均为0元，净利润分别为-53.64万元、-521.43万元和-489.10万元。由此可见，群兴玩具0元出售亏损资产几乎是板上钉钉。

即便群兴玩具0元出售旗下亏损资产，卖壳之路也不是一帆风顺。11月13日，群兴玩具收到深交所发来的带有“高度关注”字样的函件，要求其就控制权变更事宜做出详细说明，并提示相关风险。

11月20日晚间，群兴玩具回复深交所关注函，称受让方具备完成本次交易的履约能力；受让方的自有及自筹资金来源合法；股权转让完成后公司实控人变更为王叁寿等等，卖壳之心坚定不移。

群兴玩具走向何方？

眼下来看，群兴玩具卖壳之路还算顺畅，但外界疑问也如影随形。

首先看受让方，王叁寿出生于1981年，是80后创业潮中的一员，早年创办汉鼎咨询，后进军大数据行业，目前身兼九次方大数据信息集团有限公司创始人、贵阳大数据交易所有限公司执行总裁、全国大数据交易商联盟秘书长等多个职务。

图片来源：汉鼎咨询年会

天眼查数据显示，王叁寿控制的企业多达145家，大部分与大数据相关。但参与本次股权转让的3家公司深圳星河、成都星河、北京九连环，都是成立不足一年的新公司，其中北京九连环成立至今尚不足5个月。

目前3家公司尚未开展实质业务，而王叁寿豪掷7亿买下一家玩具类上市公司，如此操作引发外界无数猜测。有声音认为王叁寿此举目的是借壳上市，但如今盖棺定论为时尚早。

再看出让方，群兴玩具基本面已经一团乱麻。公司业绩连年下滑已是不争的事实，而公司人员构成也足够奇葩。

2017年年报显示，群兴玩具领取薪酬的员工为24人，其中销售3人，财务5人，行政18人，技术及生产人员均为0。

截至目前，群兴玩具原有主业已经完全剥离上市主体，不再产生效益，公司沦为名副其实的壳股。

一名80后创业者，3家崭新的公司，1家连年亏损的玩具类上市公司，三者结合会产生怎样的化学反应？而王叁寿7亿买下群兴玩具的背后，到底在打什么算盘？目前来看一切都是谜题。

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