赛托生物：2019年实现营收9.69亿元高研发投入助推战略转型

2月28日晚间，赛托生物（300583.SZ）发布2019年业绩快报。报告显示，2019年公司实现营业收入9.69亿元，相比上年小幅下降；实现归属上市公司股东净利润5386.19万，赛托生物表示，2019年收入同比下降的原因主要与产品价格短期波动、研发投入加大以及公司持续推进转型升级有关。

2019年是赛托生物转型的关键年份。2019年，赛托生物持续推进战略调整和业务转型，将发展战略着重于产业链内延伸，致力于将公司打造成为世界一流的集药物中间体、高端原料药、制剂为一体的覆盖研发、生产、销售全产业链生物技术企业。为了加快转型升级，赛托生物加大了研发的投入力度，2019年赛托生物研发投入4856.00万元，同比增长23%，研发投入连续三年稳步增长，可见公司对研发的重视与决心。

为延伸产品产业链，2019年6月28日，赛托生物收购Laboratorio Italiano Biochimico Farmaceutico Lisapharma s.p.a.（以下简称Lisapharma）。据了解，Lisapharma主营药品为抗生素、解毒剂、抗炎皮质类固醇等，且已获得意大利药物生产许可、意大利销售许可、欧盟GMP证书资质。收购Lisapharma有助于公司实现由基础原料生产到终端制剂产品研制的全产业链战略布局。借助Lisapharma在国外的优势，未来，赛托生物或将实现一地研发两地申报，走国内国际双线发展道路。

同时，公司募投项目也在持续推进中。2019年上半年，年产700吨9-羟基雄烯二酮项目建设主体工程已完工。此外，互动易平台显示，赛托生物的润鑫热力为热电联产项目，首期两套130t/h高温高压循环流化床锅炉（1用1备）以及一套B15-8.83/0.98背压式汽轮发电机组及相应辅助设施主体工程及配套工程建设已完成。为使蒸汽热能利用最大化，润鑫热能将配合公司整体项目规划择时启动，以期实现经济效益最大化。公司募投项目陆续建成投产后，产能及效率将得到进一步提升。新产能投放、新产品推出、品种进入商业化生产阶段等因素将驱动赛托生物业绩快速增长。

国内原料药市场依靠出口和内需两部分驱动。出口部分，近年来，原料药产能逐渐由发达国家向发展中国家转移。2019年全球原料药市场规模达到1,822亿美元，未来五年将维持6.1%的复合增速，我国原料药出口规模将持续增长。内需部分，中国是人口大国。另外，世界银行预计，2050年中国65岁及以上人口比例将达到26%，人口基数大+老龄化加剧提升医疗卫生需求，为原料药创造了更大的消费市场。

长城证券认为，在出口推动叠加内需增加下，国内原料药行业具备长期增长动力。中泰证券重点看好特色原料药行业3-5年的快速发展阶段，并从更高纬度的长周期看好——中国凭借技术、人才、供应链、成本等优势，成为全球的CDMO+原料药+仿制药的医药制造中心。

作为国内甾体原料药行业龙头企业，赛托生物未来不只是专注于原料药，还会在保持其原料药部分的技术、成本优势的同时向下拓展制剂业务，实现“原料药-中间体-制剂一体化”布局。在药审政策改革+集采常态化推升原料药行业整体地位提升，市场份额持续向优质原料药企业集中的情况下，龙头赛托已迎来黄金发展时期。