长江脉并入德展健康，抗疫先锋迎来爆发式增长

3月23日晚间，德展健康（000813.SZ）发布公告称，已与自然人戴彦榛、北京长江脉医药科技有限责任公司（简称“长江脉”）签署相关投资协议，以7.7亿元受让戴彦榛持有的长江脉70%的股权。

业绩并表增厚利润股东增持彰显信心

德展健康主营药品的研发、生产和销售，子公司嘉林药业为国内调/降血脂药物龙头企业。2019年开始，德展健康通过外延并购的方式开启大健康产业布局，长江脉是其业务布局的重要一环。

根据签署的股权协议，戴彦榛承诺长江脉未来三年（2020年-2022年）的净利润不低于60,000万元。考虑到消毒产品短期的需求爆发及长期的需求增长，以及长江脉近期的产能扩充计划，预计完成业绩承诺的压力不会很大。目前股权交易已经完成，长江脉作为德展健康的控股子公司，未来的利润也将合并进入上市公司的财务报表，增厚德展健康的利润。

另外，根据协议约定，第一期股权转让价款1.9亿元将汇入指定的共管账户，仅限于戴彦榛在收到转让价款之后的3个月内，选择集合竞价、大宗交易和协议转让等方式全部依法增持德展健康的股票，并在增持完成之后自愿锁定不少于3年。该约定可以使得交易双方的利益趋于一致，利于公司业务长期发展，彰显了长江脉创始人对于公司未来业务发展的信心。

据业内人士透露，德展健康“产业+资本”的双轮驱动战略正在有序推进。公司立足医药大健康产业，与汉麻集团合作卡位布局工业大麻产业，收购东方略切入创新药领域，依托自身研发优势继续开发心脑血管相关的新药物品种。在接下来的一段时间内，德展健康有望迎来基本面和资金面的共振，实现业绩持续良性增长。

长江脉主营消毒产品，品牌影响力行业领先

公开资料显示，长江脉成立于1995年，是我国首家消毒科技创新企业，专注现代消毒科技二十多年，其生产的“健之素”系列消毒用品已成为行业内的主导产品，广泛用于公共卫生、医疗保健、食品饮料饮水工业、社会服务业、军队、铁路、民航、学校等各个行业及家庭、差旅等民用市场。

坚守“健之素”品牌的高端定位。医疗消毒是消毒产品稳定的需求来源，也是长江脉历来主打的高端市场。据长江脉官网介绍，以“健之素”为品牌的医疗消毒及感染控制全系列产品已覆盖全国7000多家二级以上医院用户，是我国现代医疗消毒及医院感染控制事业的奠基人和引领者。未来，长江脉还将以三级甲等医院为核心，逐步建立起“医疗高端市场+公共卫生高端市场+国家应急系统+中国CDC系统+军队防疫系统”的高端市场格局。民用消毒产品方面，艾媒金榜近期发布《2020中国消毒洗手液品牌排行榜TOP15》，“健之素”凭借综合实力成功上榜，为行内领先品牌。

计划扩充产能，进入快速发展的新阶段。长江脉武汉生产基地现拥有设计产能2.42万吨，此外，公告称2019年9月30日以后计划在武汉生产基地及北京平谷生产基地新增生产线15条，设计产能4.5万吨。疫情就是命令，新增生产线于2020年2月份已经开工生产，凸显了长江脉的经营效率。并入德展健康之后，基于自身二十多年的品牌积累，再借助于上市公司的生产管理能力及市场影响力，长江脉有望进入业务快速发展的新阶段。

疫情催化，消毒液行业迎来景气周期

生产端压力不大，高端品牌供不应求。国信证券研报指出，消毒类化工品主要是消毒液，包括过氧乙酸、含氯消毒液、双氧水和乙醇等。消毒液产业链简单，生产门槛不高，企业产能十分分散，国内低端消毒液产能过剩，高端消毒液依赖进口供不应求，增速稳定增长。当前市场消毒液原材料产能充足，导致市面上消毒液“一瓶难求”的原因除了疫情影响的复工不及时，开工率低，配套瓶灌生产灌装不及时外，另一大重要瓶颈就是消毒液的运输。对于消毒液生产企业来说，复工的效率及自身的品牌影响力是当前获取市场份额的关键。

疫情带动需求增长，行业规模扩大。数据显示，截止2019年11月底，全国医疗卫生机构数达101.4万个，医院3.4万个，均是医疗消毒的潜在需求方。短期内，受新冠疫情影响，医院、学校、工厂等公共场所出于疫情防控的需要会进行大面积、高频次的消毒工作，驱动消毒产品需求迅猛增长。疫情之后，二线、三线和地方医院医疗设施有望进一步完善，成为长期支撑消毒产品需求增长的主要逻辑。民用消毒方面，疫情会唤起公众对消毒液的消费意识，消毒液可能成为家用必备物品。对比欧美国家较高的家庭消毒液使用量，我国还有很大的提升空间。根据迪赛预测，受疫情影响，2020年全年消毒剂产业规模将突破115亿元，增长率可达13.7%。

综合来说，消毒行业可以把握两条投资主线：需求端改善驱动行业增长，产品和品牌影响具体公司的业绩。国联证券分析认为，预计疫情消退后，广大民众和商业用户会加强对消毒剂使用习惯，消毒剂行业有望步入景气，稀缺产品和品牌厂商将充分受益，品牌厂商由日化企业、医疗器械甚至医药企业主导，化工企业作为原材料提供商，较难成为品牌商。