万里扬：四月销量大涨，复苏形势强劲

5月11日盘后，浙江万里扬（证券代码：002434.SZ）股份有限公司发布了2020年4月汽车变速器销量快报。数据显示，4月份万里扬合计实现汽车变速器销量14.07万台，同比增长44.36%，由前三月的小幅减少逆转为大幅增长。4月商用车变速器销量7.59万台，同比增长23.34%，其中G系列高端变速器3.34万台，同比增长158.40%；4月乘用车变速器销量6.48万台，同比增长80.37%，其中CVT(无级自动变速器)销量3.68万台，同比增长287.69%。前4月变速器销量累计同比增长8.46%，一扫一季度的疲软态势。

万里扬的主要业务是汽车零部件。公司主要研发、生产、销售汽车变速器和新能源汽车传/驱动系统产品，产品包括乘用车变速器和商用车变速器。其中，乘用车变速器主要为奇瑞汽车、吉利汽车、长城汽车、比亚迪汽车和一汽集团等汽车厂的相关车型提供配套；商用车变速器主要为北汽福田、中国重汽、一汽解放、江淮汽车、东风汽车以及为国外车厂的相关车型提供配套。

万里扬变速器的复苏形势强劲，一方面，整车企业生产经营已基本恢复，产量已达到去年同期水平，商用车同比增长较为明显，产销量创月度历史新高；另一方面，万里扬积极推进复工复产，并且对车间生产线进行信息化与自动化改造。此外，万里扬一贯实施“以销定产”的生产计划，先与优质客户签订年度合作框架协议，再按具体需求与情况调整生产情况，保持了稳定的供货。

公开数据显示，4月汽车产销同比增长为今年以来首次正增长，其中销量更是结束了连续21个月的下降。具体来看，4月汽车产销分别达到210.2万辆和207万辆，环比分别增长46.6%和43.5%，同比分别增长2.3%和4.4%。随着抗疫形式逐渐好转，以及中央和多地政府出台一系列利好政策，汽车行业将逐步走出寒冬步入暖春。受到汽车行业产销齐涨的影响，万里扬必将进一步打开产销预期，更充足地释放产能。

不仅如此，万里扬近两年的研发费用在费用支出中占比最大，占营业收入5%以上。公司一贯注重研发，深耕变速器行业多年，积累了宝贵的经验与技术。随着汽车零部件在中国自主品牌的渗透率的快速提升，国产车厂希望通过自主研发的零件来降低成本，在市场上获得价格优势。与此同时，万里扬经过技术沉淀和产品创新，公司变速器的产品性能、质量和技术都得到了市场的高度认可。自2019年5月开始，公司自主研发的全新一代智能变速器CVT25和CVT18先后搭载吉利汽车的远景SUV、帝豪GS、帝豪GL、远景X3、远景S1和奇瑞汽车的艾瑞泽GX等国六车型正式量产，配套比亚迪汽车、观致汽车、野马汽车的相关车型也先后实现量产。

业内人士分析，从时间线上看，当前中国已经进入到更换汽车的高峰，从去年下半年开始汽车市场消费就出现了回暖的迹象，降幅不断收窄，到2019年12月份已经接近2018年同期水平。可是，突如其来的疫情将汽车消费回暖的节奏打乱了，由于疫情防控的需要，很多民众减少外出消费，使前期积压的购买力延缓到国内疫情控制后释放。可以预见，万里扬将受益于汽车市场回暖、产量持续释放、以及变速器产品渗透率的不断提升，进入新一轮业绩上升通道。