3600亿中国最大校企方正破产重整：一流名校，难孕育一流企业？

在大环境不好的当下，一些中小企业可能不太好过，万万没想到先倒下去竟是中国最大的校企！

相信大家都知道方正集团是中国最大的校企，方正集团依托北大，被誉为中国“最牛校企”，旗下拥有方正证券、北大医药等6家上市公司。

如今的方正集团被媒体批评“一手好牌的打稀烂”，截至2019年三季度末，方正集团总资产超3600亿元，总负债3029.51亿元。这亏的一个零头也够我们赚几辈了啊！

7月31日，北京市一中院裁定方正集团及旗下四家公司进行实质合并重整，并指定方正集团为实质合并重整管理人。

近日，方正集团管理人通知，包括珠海华发、泰康集团、深投控、青岛军民融合集团、正威集团和中泽集团在内的六家投资人进入了第二轮战略投资者名单。

方正集团，背靠北京大学这样的一流资源，为何能沦落到这种地步？如今破产重整又为何被六家势力疯抢呢？

壹

自2月19日经法院裁定进入重整程序后，方正集团就开始公开招募战略投资者。

如今，体量超3600亿元规模的中国最大的校企北大方正集团合并重整事宜又有了新动向。

在方正集团发出公开招募战投后，第一轮报名参与企业有30多家，有很多名气更大、实力更强，但出于各种原因，最终没有进入第二轮遴选名单。

目前共有6方力量进入到第二轮，分别为珠海华发、泰康人寿、深投控与正威集团、青岛融合，以及一家在重整领域颇有经验的民营企业。

此前的7月31日，北京第一中级法院裁定对北大方正集团有限公司、方正产业控股有限公司、北大医疗产业集团有限公司、北大方正信息产业集团有限公司、北大资源集团有限公司实质合并重整，并指定方正集团为实质合并重整管理人。

重整的目的显而易见，通过资产重新优化，集团转为“良性运转”，债主们的钱，不至于“打水漂”！

截至公告日，方正集团持有方正证券股份数量为2,284,609,852股，占公司股份总数的27.75%，方正产业控股有限公司持有方正证券股份数量为78,627,162股，占公司股份总数的0.96%。

在合并重整进度表上，引入战投预期在2020年内完成。届时，这家国内最大的校企将迎来再次改制。在新的战略投资者进入以后，方正集团的股权架构走向何处，尚需观察。

相信大家都知道方正集团是中国最大的校企，背靠中国顶尖学府——北京大学！

旗下拥有方正科技、方正控股、北大医药、北大资源、方正证券、中国高科等6家上市公司。

然而，方正集团却将“一手好牌的打稀烂”！截至2019年三季度末，方正集团总资产超3600亿元，总负债3029.51亿元。

贰

3600亿最大校企、背靠北京大学这样的一流资源却沦落到合并重整的地步！一流名校，为何难孕育出一流企业？

公开信息显示，方正集团成立于1986年，北京大学投资40万元注册成立了方正集团的前身——北京大学理科新技术公司。

发明的“汉字信息处理与激光照排系统”的两院院士王选，奠定了方正集团的起家之业。

上世纪70年代后，西方计算机技术发展迅速。由于计算机是建立在英文基础上的，如果不能实现汉字信息化处理，中国将毫无疑问地被排除在世界信息化潮流之外。

然而与拉丁字母相比，汉字不仅字数繁多，而且变化万千。因此，有人甚至提出，要想跟上信息化步伐，就要废除汉字，走汉语拼音化的道路。

王选意识到汉字信息化处理的重要性，选择了其中难度更大、社会需求更加紧迫的汉字照排系统，并采用激光输出方案，直接研制世界上尚无商品的第四代激光照排系统。

最终，王选成功发明激光照排技术，使中国印刷业告别了铅与火时代，迎来了光与电，王选本人被誉为“当代毕昇。

经过蒙眼狂奔式的发展，方正集团的经营业务横跨IT、医疗医药、房地产、金融、大宗商品贸易等领域，总资产曾高达3606亿元；

旗下更是拥有方正科技、方正控股、北大医药、北大资源、方正证券、中国高科等6家上市公司。方正集团员工总人数达3.5万名，成为中国最大的校企之一。

叁

庞大的资产背后，方正集团的总负债近年也逐渐扩大。

根据合并资产负债表中披露的负债规模，截至9月30日，北大方正集团的非流动负债中，应付债券872.37亿元，非流动负债合计1122.22亿元，流动负债合计1907.30亿元，负债合计3029.51亿元。

此外，方正集团2019年前三季度实现净利润-24.69亿元，而上年同期净利润则为12.82亿元，同比下降292.51%；实现归属于母公司净利润为-31.93亿元，同比下降5018.28%，亏损创历史记录。

一流的大学，难道培育不出一流的企业？不得不说的是，学术跟经营企业，是两码事儿。

比如，同样是一流高校背景的清华同方，估计当今的年轻人很少听到这个品牌了吧？如今能记得的也就是他们多年前的台式电脑品牌，早已经名不见经传了。

经营企业，要精、要专注，办企业，不是办高校，不是越涉猎的越广越好，而需要单点突破！

不说别的，就看方正集团旗下的几家A股上市公司吧，方正证券、北大医药、方正科技、中国高科，哪个是牛股？哪个是白马股？

一个都没有，让人情何以堪？并且这四家公司，在所处的行业地位，没有一个像北京大学所处的高校地位相匹配。

所以说，经营企业跟经营高校是两码事儿，学历高与能力高，也是两码事儿。

很显然，方正集团仿佛是在经营高校一样经营企业，反而当年的万科则选择了放弃N多个行业，专注房地产而成功，值得校办企业去深思。

没有将一个企业做得足够优秀，就“勇敢”地去涉足多个领域，这本身就是非常危险的。

肆

正如硬币有正反两面一面。实际上专业化与多元化并没有严格的对错关系，只不过对企业来说只是适合不适合，运气好不好而已。通才如雅马哈，专才如华为，都是世界上顶级的大企业。

方正的成败只能归咎于自身，其的内斗问题已经纠葛数年。

1995年，方正在香港上市，王选受邀担任方正(香港)董事局主席，成为方正的灵魂和旗帜，甚至被媒体称为 “方正之父”。

在公司迅猛发展的同时，方正内部人事更迭频繁。方正集团如走马灯般换了4任总裁，只有王选和张玉峰岿然不动，但二人因为经营理念存在分歧。

1999年9月，“逼宫大戏”上演。当年9月16日，香港方正的第二大股东要求香港方正董事局主席王选辞职。9月20日，方正集团一些中高层管理人员又联名要求王选留任方正集团董事长、香港方正董事张玉峰辞职。

据中国经营报，2018年12月，北京招润投资管理有限公司已于近日正式起诉北大方正集团有限公司（以下简称“北大方正”），案由为公司财产返还纠纷。

有媒体报道称，方正被业内认为是中国IT企业中“内斗”最激烈的地方。这样的内斗纠纷尚未落下帷幕，方正的债务危机便已到来。

自2015年起，方正集团经营情况就开始不断恶化，数次通过出售旗下优质资产提振报表。

方正集团的一蹶不振，还要从其债券违约说起。

2019年12月，方正集团公告称，因流动资金紧张，该公司未能按照约定筹措足额偿付资金，“19方正SCP002”不能按期足额偿付本息。

伍

此后，剧情急转直下。

今年上半年，方正集团已有23只债券出现违约，合计涉及金额345.40亿元，占上半年违约债券金额的比例超过四成，方正集团也成为今年上半年以来最大的违约主体。值得一提的是，在方正集团发行债券的主承销商中，方正证券承销保荐（原民族证券）出现的频率颇高。

华西证券研究报告指出，方正集团违约的主要原因在于其核心业务发展疲弱，多元化发展失败；该公司债务高企，资产受限比例高，再融资难度大。在股权纷争下，方正集团治理混乱，核心业务占比逐年降低。

今年2月，方正集团被北京市第一中级人民法院依法裁定进入重整程序，方正集团正式进入合并重整阶段…

眼看他起高楼，眼看他楼塌了！资本市场风云变幻，纵是昔日中国最大的校企依然没能躲过命运的轮回！

牛顿：“我能计算出天体的运动规律，也计算不出人性的疯狂……”

杠杆或许是人类经济活动中创造出的最疯狂的工具，它充满创造力又同时具备毁灭力。

参考资料：

观点《3000亿负债！方正帝国终于扛不住了。。。》、

界面新闻《北大方正重整：谁来破局？谁在搅局？》、

腾讯新闻《破产重整的中国最大校企方正集团，引六方力量角逐》、

雷达财经《“最牛校企”方正集团濒临破产：经历多轮内斗，负债超3000亿》、

闲闲财经《方正集团等5家公司合并重整，一流名校，为何难孕育出一流企业？》