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海航控股:筑底变触底危机现转机

2021-01-31 13:18:04   来源:投资家网  作者: 

摘要:深陷流动性危机三年多,海航终于迎来实实在在的转机曙光了。

深陷流动性危机三年多,海航终于迎来实实在在的转机曙光

近日,海航集团连发多条重磅消息:

1月22日,海航集团官网发布公告称,风险处置进展顺利,即将进入化解关键时期。

几天之后,海航集团新一届党委成员出炉,牵头“海南省海航集团联合工作组”的顾刚,接棒新一任党委书记。

最新的一条尤其爆炸,海航集团于29日收到破产重整通知书

与集团同步,海航控股也发布6条公告,涉及2020年度预告以及股东申请重整等多项内容。

从“自救”到“他救”,海航集团的种种动向,被外界普遍认为“旧时代的落幕,新篇章的开启”。

无论如何,正式进入风险化解程序的海航集团,正按照“法治化、市场化、可操作性”原则加速回归主业。其旗下承担航空主业的海航控股,将迎来巨大转机。

如此看来,2021是海航集团根治债务危机的关键一年,也是海航控股涅槃重生的一年。

 

“保住主业”成多方共识

时间倒转至2020年2月29日。

这一天,海航集团发布公告称,应公司请求,海南省人民政府与相关部门共同成立“海南省海航集团联合工作组”,全面推进风险处置工作。

这被视作海航集团“自救”乏力,地方政府火速救场的重要标志。

“联合工作组”的人员组成,极具代表性,体现出“维护各方利益”的终极诉求。

顾刚是海南省发展控的掌舵人,任清华来自洋浦经开区,两人牵头工作组,代表官方发声。

另外两名副组长,也大有来头。国开行的程功,代表债权方的利益;而供职于民航中南局的李双臣,则是行业主管机构的代表。

媒体公开报道显示,“联合工作组”进驻海航集团后,不到一年时间内,工作组以超乎常人的工作强度,完成了几项重要工作:

第一,稳定员工军心,恢复债权人信心,将海航集团从濒临崩溃拉回正轨。

第二,厘清海航系2000多家公司的股权关系,并摸清资产负债情况。

第三,邀请央行、银保监会、债权人等多方力量入局,共同商议风险化解方案。

在经历了近一年的摸底工作后,“联合工作组”最后祭出了破产重整的杀手锏寄希望以“刮骨疗毒”的方式,让海航集团聚焦主业、涅槃重生。

在海航集团的计划里,重整实施完毕后,海航集团的负债将大幅削减、运营负担显著减轻、经营管理制度进一步优化。

而随着增量资源的注入、航空运输市场逐渐回暖、市场经济环境逐渐向好,海航控股将会继续维持全国第四大航空公司的地位,其轻装上阵,真正做到“健康发展”。

回归主业,是海航集团在多元化战略失败后,最痛彻心扉的领悟。

 

保持第四大航空集团的终极任务

破产重整,对海航集团、海航控股都是重大利好。

此前海航集团宣称风险化解进入关键期,市场迅速给予正面反馈,显示出市场对海航集团回归主业信心仍在。

人们关心两个核心问题:第一,千亿债务悬在头顶,如何迅速化解?第二,聚焦主业是脱困良方,如何发力航空业务?

以海航集团最后公开的财务数据统计,截至2019年6月末,公司总资产为9806.21亿元,总负债为7067.26亿元,缺口依旧较大。

在解决巨额债务上,海航集团选择破产重整,以求业务与债务上的重组与调整。

据透露,海航集团将通过债权转移、股抵债、留债展期清偿等多种方式降低负债水平,最大程度保障投资者利益;引进新的战略投资者,为公司发展带来新的资金支持;采用“时间换空间”的策略,给予企业一定发展时间等等。

在“保住主业”上,早于2019年,海航集团曾有意愿将首都航空、乌鲁木齐航空、北部湾航空、西部航空和金鹏航空几家地方航空公司的控股权,转手当地政府。

进入重整周期后,有消息称,此前已经宣布将由几个地方政府接手的航空公司会重新“回购”,并将相关的资产注入海航控股。

甚至有消息称,因航空业务专业性强,海航集团甚至计划从“三大航”引进专业人才,守住主业。

更为重要的是,曾有媒体对此猜测时表示,其最终目的,是希望能够解决自身债务和资金问题的同时,不影响主业资产,并保持我国第四大航司的地位。

这几乎为债务危机的化解定下了总基调,多元业务全面收缩,集中精力发展航空主业。

从过往举措来看,海航集团纾困方案将可能包括但不限于:落实飞机维修、机场建设、空域优化和国际航线等重大项目,重新调整航线与运力,积极推动临空产业园、免税和旅游基础设施建设等等。

 

何时迎来强势反弹?

从宣布危机解决“关键期”,到申请破产重整,海航集团只花了一周时间。

与此同时,随着民航业加速复苏,海航控股也有望迎来估值修复的一刻。

首先是疫情得到有效控制,尽管近期零星疫情此起彼伏,但防控形势整体向好的趋势未变。

数据可以佐证。截至2020年12月底,海航日均航班量恢复至2019年同期9成以上,日均国内航班量基本恢复至2019年同期水平。

新冠疫苗研究与接种工作的迅速推进,也将进一步提振出行信心。在全国范围内,数量庞大的重点人群陆续接种新冠疫苗,防疫压力持续下降。

抓住民航业复苏东风,海航控股也展开多项“自救”措施,效果良好。

如在货运市场井喷之时,实施“客改货”业务,2020年执行客改货航班3100余班,实现腹舱货邮运量逾40万吨;推出“随心飞”等营销活动,客座率持续改善,在国内航司中处于领先地位;大幅增加运力投入,截至2020年12月,国内航线运力投入实现了3.6%的增长,为新冠疫情以来首次……

可以说,经过一系列收缩整合之后,海航控股正蓄势待发。

不过,资本市场会有奇迹发生吗?还真有可能。陷入绝境之后实现惊天反转的,蔚来汽车绝对名列其中。

2019年,蔚来汽车因补贴政策变动、安全隐患事件跌入谷底,亏损113亿的负面下几近退市。此后,随着顺利融资、新政出台,被群嘲的蔚来汽车市值翻倍,备受市场追捧。

这或许是海航控股的明天——危机与转机之间,只有一字之差。

连续十年斩获Skytrax“五星航空”的海航,值得期待。


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