德展健康：仿创结合增强未来发展动能，深厚研发实力凸显医药竞争优势

近日，第四批集采落下了帷幕，此次采购产生拟中选企业118家，拟中选产品158个，拟中选产品平均降价52%。在拟中选产品中，上市公司、外资企业、百强企业等企业的产品占62%。面对药品全国集采常态化的新格局，在药研领域具备先发优势的药企有望领跑同行，抢占市场份额。国内降血脂药物龙头德展健康（000813.SZ），依托其雄厚的资金及研发实力，推进仿创结合巩固核心竞争力，迎接医药新格局的机遇与挑战。

调整“阿乐”销售策略，夯实降血脂药物主业

作为连续多年位列国产调/降血脂药物龙头，嘉林药业产品质量、品牌号召力、技术水平及生产工艺均处于市场先进水平。主打产品“阿乐”是国内第一个通过阿托伐他汀钙一致性评价产品，销售渠道覆盖国内8,000多家医院，沉淀了庞大的用户群体。

为了应对药物新市场形势，2020年上半年，德展健康着力推进“阿乐”OTC市场推广工作，加强与连锁客户沟通合作，拓宽产品销售渠道。同时，为积极争取公立医疗市场非带量采购市场，公司亦积极推进医院端市场推广，最大程度保留医院端销售。

根据米内网-中国城市零售药店数据库显示，2019年“阿乐”在零售药店阿托伐他汀销售额中排名第二位，占比约为11.09%，位列辉瑞立普妥(70.95%)之后，上述数据显示在OTC端阿托伐他汀钙片存在着很大的国产替代空间，销量进一步释放可期。

雄厚资金及研发实力护航企业长效发展

创新药的研发是推动医药行业发展的重要动力。但是新药研发不仅需要投入大量的资金，而且时间漫长，这意味着药企需要具备雄厚且稳健的资金实力。据德展健康2020三季报，公司实现销售收入8.39亿元；归母净利润2.39亿元；账面尚有货币资金和交易性金融资产合计34.17亿元，资产负债率为11.98%，资金储备与融资空间充足，为公司药研稳步推进奠定坚实基础。

据悉，德展健康旗下拥有药研所、红惠新医药、德义制药及汉肽生物4个专业研发机构，拥有经验丰富的高学历专职研发人员近200余人，与清华大学、奥克兰大学、天津大学等高等学府及海外著名医药研发机构建立深度合作。

目前，公司正积极推进氨氯地平/阿托伐他汀钙片、依折麦布/阿托伐他汀钙片、WYY项目、ZT项目、NMN保健类产品的研发工作，并正积极推进胺碘酮片、秋水仙碱片等其他产品一致性评价。最新资料显示，公司共拥有15项发明专利获得授权，并有8项发明专利在审，科研成果转化显著。

流感疫苗、生物多肽丰富企业医药版图

面对医药格局的转变，德展健康不仅积极拓宽“阿乐”销售渠道、稳住基本盘，还着力开拓流感疫苗、多肽等业务板块，扩大医药产业版图，为公司稳健发展新添利润增长点。

流感疫苗方面，公司旗下首惠医药独家代理国光生物流感病毒裂解疫苗，已经于2020年11月获得批签发量，开始放量销售，目前公司的疫苗产品已经进入包括北京、重庆、内蒙古、河北、山东等14个省份，即将进入江苏和河南市场。调研数据显示，首惠医药代理的国光生物流感疫苗在全国各地的中标价格为128元/支，大幅高于国产疫苗大约50元/支的中标价格，预计国光生物11月份获得的30.36万支批签发量将贡献超过3800万元销售收入。随着流感疫苗批签发持续放量，该项代理产品产生的销售收入也会同步增长。

生物多肽方面，2020年4月，德展健康完成了汉肽生物和汉萃天津的股权收购事项，正式进军多肽药物领域。公开资料显示，汉肽生物拥有国内顶端活性肽博士研发团队，并获得多项肽合成专利和药物专利，形成医疗美容用多肽原料、医用冷敷贴、多肽解酒产品、多肽化妆品及精油等产品矩阵。此外，汉肽生物在淄博高青、桓台、江苏东海的生产基地正在快速推进，为产品放量销售提供坚实保障。

展望未来，随着“阿乐”OTC渠道的开拓及放量，这有望带动德展健康业绩走出底部。同时，复方阿乐、流感疫苗、生物多肽等医药管线的顺利推进，均将增厚企业利润，有助于市场聚焦公司医药版图，加快重塑公司估值体系。