山西证券：业务转型效果持续显现，净利润连续增长

近日,山西证券(002500.SZ)披露年报显示,归属于上市公司股东的净利润7.51亿元,同比增长47.19%。公司拟每10股派发现金红利1.1元(含税),现金分红合计3.95亿元,现金分红比例高达53%。比2019年高出1.12亿元。

从公开数据显示,山西证券近三年营业收入一直在下降,但净利润却在逐年增长,2018-2020年,山西证券的合并报表营业收入分别为68.51亿元、51.02亿元、33.42亿元,三年净利润分别为:2.22亿元、5.10亿元、7.51亿元,那么是什么原因导致营收下降反而净利润增长呢?

营业收入的连续下滑,主要是由于山西证券期货子公司格林大华的大宗商品贸易仓单业务交易规模自主控制的影响,大宗商品贸易采用商品贸易的会计核算方式,收入、成本额较大,毛利润较低,但好处是价格透明,交易规模自主控制,风险可控。

2020年仓单业务销售收入35,400.16万元,仓单业务共实现利润1,893.45万元,仓单业务收入占上市公司总营收10.59%,但业务贡献利润占归属母公司所有者的净利润比为2.52%,相对贡献利润占比较低,因其业务性质决定,价格透明,风险可控,毛利润较低,若扣除仓单业务后,山西证券2020年的合并营业收入为29.88亿元,同比上涨24.43%。

报告期内,主营业务构成方面表现优秀,自营业务收入实现营收12.57亿元,同比增长39.7%;财富管理业务,实现营业总收入9.24亿元,同比增长32.13%;投资银行业务实现收入4.86亿元,同比增长13.64%。证券经纪业务,手续费净收入同比增加1.73亿元,增幅49.69%;期货经纪业务,手续费净收入同比增加4445.25万元,增幅53.02%;投资收益及公允价值变动收益同比增加1.48亿元,增幅11.24%。利息净收入同比增加1.49亿元。

值得注意的是,山西证券在年报中重点提及公司“业务转型效果持续显现,行业竞争力稳中有升”:报告期内,以 FICC 为代表的优势业务依然是公司的利润增长点,固定收益、商品货币等业务的市场影响力持续提升。基础业务转型初见成效,经纪业务 业绩显著增长,权益类投资业绩有所好转。公司紧盯行业前沿,全行业首家设立金融科技子公司(山证科技),以期促进公司“金融+科技”的转型之路,全方位服务于各项业务的发展。