顺丰控股半年报业绩落地，业务量年均增速高于全行业

8月22日晚，顺丰控股（002352.SZ）发布了2021年半年度报告。公司第二季度净利润环比大幅改善，快运业务、同城业务、供应链业务等新业务发展迅猛，业务结构持续优化。

业务量年均增速高于全行业，Q2净利润环比改善

顺丰控股是国内最大的综合物流服务商、全球第四大快递物流集团。2021年是顺丰控股承前启后关键年，公司坚持积极拓展快递、快运、冷运、同城、国际、供应链等多元业务市场，打造综合服务实力与长期核心竞争力，夯实新的增长曲线，保持长期可持续发展。

半年报显示，1-6月公司业务量延续快速增长趋势，营业收入增速领先于行业整体水平。业务量方面，2021上半年，顺丰实现速运物流业务量51.3亿票，在去年同期受益于防疫紧急寄递需求爆发的业务量高基数下，仍实现同比增长40.4%，两年平均增长59.5%，高于行业的两年平均33.4%的增速。

业绩方面，2021年1-6月，顺丰控股实现营业收入883.44亿元，同比增长24.20%，两年平均增长32.82%，同样高于行业的两年平均19.40%的增速；上半年实现归属于上市公司股东的净利润7.60亿元，其中第二季度净利润为17.49亿元，Q2净利润环比大幅改善。

机构认为，顺丰控股下半年开始将逐步释放规模效应、协同效应。“由于快递行业具备较强的线下属性，人、车、场的调整需要时间，预计各自条线精细化管理和多条线间的融通，将在下半年更加显著的体现效果。随着中转场地改扩建快速推进及自动化设备快速铺设，公司中转产能和中转操作效率有望非线性提升；随着公司运力管理模式优化，有望加快运输成本的稳定性、经济性，与产品定价匹配并融通各产品释放规模效应。”东方证券表示。

快运、同城、供应链等收入大幅增长，前7个月营业收入突破千亿

顺丰控股第二季度净利润显著改善的同时，也在持续推动优化产品分层，完善产品矩阵，上半年公司经济快递业务快速发展，快运业务、同城业务和供应链业务等增长迅猛。半年报显示，公司其他新业务板块持续保持高速增长，合计收入同比增长43.77%，贡献了超过48%的收入增量，占总收入的比重由去年同期的26.69%提高到30.89%。

具体来看，快递业务领域，顺丰逐步落实“双品牌”策略：根据客户的差异化需求，提供服务于腰部以上电商市场的电商标快/特惠专配产品，和以加盟模式运营的、服务于下沉电商市场的丰网速运产品供客户选择。按照产品优化升级后新口径统计并同步追溯去年同期数据，2021年上半年，公司经济快递业务实现不含税营业收入148.90亿元，同比增长69.16%，延续强劲的增长趋势，同比增速高于行业，电商件市场占有率不断提升。

快运业务领域，零担快运行业是万亿级的市场，处于规模化以及行业加速整合期，顺丰快运依托集团品牌及网络优势，继续加大资源投入，持续提升大件时效和产品服务能力。截至2021年6月底，顺丰快运一站式到家服务单量同比增长400%+，服务及时率99.29%，服务品类同比增长45%。

2021年上半年，公司快运产品整体对外业务实现不含税营业收入115.13亿元，同比增长50.01%。整体零担货量同比增长81.3%,直营网货量同比增长88.7%，加盟网货量同比增长62.5%，营收规模及业务增速在零担快运全网型玩家中持续保持领先。

同城急送业务领域，顺丰在城市数量、商圈覆盖、服务时段、客户规模、客户品类方面也实现了广泛覆盖，顺丰同城全国网络覆盖已突破1000个市县，合作商家品牌超2000个，服务超50万商家和1亿多个人用户，并在更多城市实现商圈的全面覆盖及24小时全天候服务，让更多人享受零距离美好生活。2021年上半年，顺丰同城急送对外业务实现不含税营业收入22.41亿元，同比增长77.12%，远高于行业增速。

供应链业务方面，公司目前科技服务解决方案已广泛运用于快消零售、服装鞋帽、3C、家居家电、汽配、酒水、医药和金融等行业头部客户，提供覆盖从营销与销售、商品管理、预测与补货、履约到智慧门店等全环节的行业D2C经营链解决方案，仅今年上半年科技服务相关合同金额已破亿。

2021年上半年，公司整体供应链业务实现不含税营业收入52.94亿元，同比增长79.02%，营收增速领先行业。值得关注的是，顺丰供应链业务收入在6月和7月同比增长均超过100%，连续翻倍式增长，这也显示出公司新业务旺盛的市场需求。

顺丰控股近日公布的7月经营简报显示，公司7月完成业务量8.51亿票，同比增长33.81%，公司1—7月合计营收已经突破1000亿元关口。另外，顺丰7月单票收入达到15.96元，已经连续两个月环比回升，显示出良好的迹象。

中长期来看，顺丰控股依然具备较大的发展潜力。招商证券认为，2021年二季度公司持续进行战略调整，降本增效初步显现；随着时效件收入增速持续回升以及四网融通逐步推进，下半年盈利能力有望明显恢复。展望未来2-3年，鄂州机场启用将为时效网络、国际业务以及供应链提供强大增长动能，届时公司产品议价能力上行叠加成本优化，业绩弹性较强。