斯莱克上半年业绩保持稳健，定增扩产加速释放发展潜力

8月23日晚间，斯莱克（300382.SZ）披露2021年半年报，公告显示，公司上半年营业收入3.89亿元，归母净利润3697.05万元。此外，公司还同步披露了定增预案，拟募集不超过9亿元，投资于苏州铝瓶高速自动化生产线制造项目、常州电池壳生产项目、泰安设备产线基地建设项目及海南高端装备制造及研发中心项目。

资料来源：斯莱克2021年度创业板向特定对象发行股票预案

作为易拉罐、盖制造设备龙头和新能源汽车结构件领先企业，斯莱克多个下游增量市场发展态势良好，公司凭借领先的创新能力和产品优势，不断提升市场份额，巩固市场地位。此次定增继续加码易拉罐设备产能以及电池壳生产项目，契合公司发展战略，有助于推动公司未来业绩持续增长。

在手订单充足，易拉罐设备业务受益下游景气度提升

随着国家对环保的政策支持力度加大，限塑令全面落地，金属包装获得了巨大的增量空间，易拉罐设备下游市场景气度在上半年明显提升。根据中国包装联合会数据，2021Q1全国金属包装容器及材料制造行业累计完成营业收入307.47亿元，同比增长46.88%。

2021年上半年，公司在手订单取得较大幅度的增长。4月底，公司在手订单达到7.50亿元，其中不乏包括Ardagh Group和奥瑞金等国内外易拉罐头部厂商的订单。随后公司还收到了韩国最大的金属包装供应商Hanil Company约3.30亿元的采购订单。公司表示，目前公司产能处于满负荷运转状态，出现供不应求的情况。

从经营数据来看，易拉盖高速生产设备的毛利率为47.35%，较上年同期增长1.48%，易拉罐高速生产设备的毛利率为43.10%较上年同期增长34.92%。公司易拉罐高速生产设备及系统改造业务营收大增42.24%，产品竞争力突出。随着在手订单的最终交付，公司2021年全年业绩有望稳步提升。

电池壳进入收获期，加码产能释放业务潜力

据悉，公司率先通过圆柱形电池壳介入新能源汽车结构件赛道，目前已通过安徽斯翔、新乡盛达投产新能源汽车圆柱形动力电池钢壳、圆柱形电池铝壳。2019年公司与盛达电源、安徽力翔合作建设电池壳产线，公司提供技术、产品等支持，而合作方利用其丰富的客户资源打开销售市场。值得一提的是，目前公司的新能源圆柱钢壳自动线已经进行了多次产品验证并达到客户要求，逐步开始批量供货。上半年，公司新能源电池壳业务营收4772.44万元，同比增长101.30%，业务放量正在加快。

中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，7月，我国动力电池产量共计17.4GWh，同比增长185.3%；1-7月，我国动力电池产量累计92.1GWh，同比累计增长210.9%。下游新能源汽车销量提升带动了动力电池产量高速增长，而需求激增促使斯莱克亟需继续扩大电池壳产能。

为了快速响应圆柱铝管客户需求，3月28日，子公司先莱汽车与安徽力翔签署了《安徽斯翔过渡期生产经营安排备忘录》，安徽力翔将向安徽斯翔采购大约二至三亿只圆柱铝管。经双方同意在安徽斯翔厂房建设期内，临时租用斯莱克和安徽力翔工厂共同完成生产，满足客户需求。7月13日，公司公告，在原定投资2.8亿元的基础上，拟追加投资10,500万元用于扩大西太湖科技产业园电池壳项目产能，以应对市场需求。

而在方形电池壳布局方面，公司目前已完成了实验室模拟和部分主要生产设备的设计工作，并对关键工艺过程进行了一些验证实验。此次定增预案显示，公司拟募集3.5亿元投向常州电池壳生产项目，公司预计该项目达产后将形成年产11,592.00万只新能源汽车方形电池壳的生产能力。凭借对方形电池壳的研发和投产，公司电池壳产品将进一步扩大应用领域，满足客户的各类需求。

潜在利润增长点持续孵化，斯莱克估值体系已转变

在“双碳目标”引导下，新能源、环保等领域保持高景气。中汽协数据显示，今年1-7月新能源汽车总销量市占率超过10%。根据能源局的统计，今年1-7月全国光伏新增装机同比增长36.95%。斯莱克前瞻布局电池壳、光伏等领域，相关业务也获得明显增长。除了电池壳业务大幅增长外，公司光伏发电及其他业务也有亮眼表现，该业务营收今年上半年同比增长63.37%。

值得注意的是，今年以来，斯莱克股价累计涨幅超过200%。2021年上半年，斯莱克获机构密集调研，机构关注度大幅提升。除此之外，对比2020年末，公司前十大股东新增多家机构股东。长线资金增加布局斯莱克，可以反映市场对斯莱克估值逻辑已经产生转变。随着公司龙头地位持续稳固以及新能源结构件业务占比不断提升，公司未来业绩有望持续稳健增长。而在碳中和发展和产能提升的推动下，公司各项业务也将迎来加速发展的机遇期。