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中银基金吴印:优中选优的选股方法论

2021-11-24 15:17:25   来源:  作者: 

摘要:今年以来,A股整体维持横盘震荡格局,呈现出风格分化和板块轮动的态势。借用一句流行语来说:“这是最好的时代,也是最坏的时代。”

今年以来,A股整体维持横盘震荡格局,呈现出风格分化和板块轮动的态势。借用一句流行语来说:“这是最好的时代,也是最坏的时代。”

对于中银基金的基金经理吴印而言,历经多轮牛熊之后,坚持自己的风格显得尤为珍贵。

历经牛熊沉浮

优中选优铸就出色业绩

从事证券业至今已有15年的时间,在多年历练中吴印逐渐形成了自己的投资风格和理念。

如果要在吴印身上找一个能够代表他个人特点的标签,那么“挑选优质成长股”可以算得上一个。在过去的采访中,吴印不止一次表达过自己的兴趣所在,那就是自下而上精选个股,在行业里面“优中选优”挑出好企业。

吴印的方法论一直没有变过,就是挖掘并坚定持有优质成长股。作为一个选股派选手,吴印选股涵盖了好几个核心指标:首先要看企业竞争格局,其次要分析商业模式需求变化,另外还得关注团队和企业文化。秉持着“挑选好公司就是最好的风控”这一原则,吴印会花很多时间来进行跟踪,在他看来,真正能够长期存在的牛市不是被资金情绪推动的,而是被企业发展推动的。

这种理念伴随吴印历经了多轮市场波动,也为他带来了出色的往绩表现。以他管理的中银研究精选灵活配置混合A(000939)为例,银河证券数据显示,该基金近三年的净值增长率为199.70%,在424只同类基金中排名70,进入前1/6的“排头兵”行列,并斩获了银河证券三年期五星级评价。(同类排名为2.3.3 混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%)(A类);数据来源:银河证券,截至2021/11/12)

老将领衔再带“新军”

承前启后传递优选理念

在基金行业迎来大发展的今天,吴印这样的投研“老将”久经淬炼而积累的丰富经验显得越发珍贵。如今中银基金推出中银核心精选(A类:012706;C类:012707),已有多只基金在管的吴印再度“上马”、拟任基金经理。

此次发行的中银核心精选将延续吴印的一贯理念,在深入研究的基础上聚焦优质资产,同时投资范围更广,择机布局港股。

公告显示,中银核心精选的股票及存托凭证投资占基金资产的比例范围为60%-95%,其中投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过50%。

股票投资策略方面,将充分发挥研究团队“自下而上”的选股能力,基于对上市公司深入的基本面研究和细致的实地调研,精选股票构建股票投资组合,包括定性分析核心企业文化、核心商业模式和核心竞争力,同时定量分析公司治理指标、盈利能力指标、经营质量与效率指标、财务状况指标、研发投入指标等。

从板块上来看,今年消费、医药和互联网等板块跌幅较大,不少券商认为明年有望出现较好的投资收益机会。比如中金公司就在近日发布的2022年投资策略中建议,中长期前景依然明朗的偏消费类领域值得关注。

站在如今这个时点展望未来市场,吴印也有自己的见解。他认为,对于今年上涨幅度高的板块需谨慎对待,而对于调整充分、具备投资价值的行业与个股,如消费中的高端消费,偏消费的医药、商业模式好的科技、互联网,新能源车下游等行业,建议逢低建仓、不追高。

在中银研究精选灵活配置混合A三季报中,吴印也表示,该季度他对长期前景明确、但短期受到负面因素冲击的部分板块进行了逢低加仓,并相信市场在经过震荡消化之后将迎来更好的机会。

业绩回顾:中银研究精选灵活配置混合A成立于2014年12月23日,吴印从2017年10月27日开始管理该基金。最近5个完整年度的回报/业绩基准回报分别为:2016年度-17.70%/-7.00%,2017年度-8.68%/11.14%,2018年度-17.77%/-14.01%,2019年度58.29%/21.49%,2020年度101.78%/16.24%,2021年上半年 8.98%/0.65%,2021年7月1日至9月30日-6.60%/-3.74%。(数据来源:基金定期报告)。

风险提示:投资有风险,在市场波动等因素的影响下,基金投资有可能出现亏损,在少数极端情况下可能损失全部本金。基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证投资者投资基金前,应详细阅读基金的招募说明书、基金合同等法律文件,了解具体产品情况,并根据自身情况判断基金是否与其风险承受能力相匹配。文中观点不构成中银基金的投资建议或任何其他忠告,并可能随情况的变化而发生改变。

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