顺丰控股：1月业务量同比增长10.01%，经营质量持续提升

2月18日晚间，顺丰控股（002352.SZ）披露《2022年1月快递物流业务经营简报》，公告显示，顺丰控股2022年1月营业收入达到251.13亿元，同比增长53.27%。其中，速运物流业务营业收入172.80亿元，同比增长14.23%；受合并嘉里物流的相关业务收入影响，供应链及国际业务收入78.33亿元，同比增长522.66%。

据悉，顺丰控股2021年营业收入突破2000亿，全年业务量超过100亿票。值得一提的是，顺丰控股逐渐转变战略重点，更加注重经营质量，在调整产品结构同时保持业务量增长，实现了单票收入上升。

国金证券指出，顺丰控股经营策略调整更加关注有质量的增长，产能周期影响逐渐消退，主动调优产品结构和客户结构，精益化成本控制，嘉里物流并表推动国际业务发展，鄂州机场奠定未来发展基础。

单票收入连续三个月增长，产品结构调整效果明显

顺丰控股去年11月和12月的单票收入分别为15.82元、16.43元，同比均实现由负转正，分别为1.41%、0.43%。今年1月份单票收入延续这一趋势，达到17.47元，同比增长3.80%。值得注意的是，继12月单票收入环比增长3.86%后，顺丰控股今年1月份单票收入环比涨幅为6.33%，显著优于去年各月表现。

与此同时，顺丰控股1月份业务量为9.89亿票，同比增长10.01%。国家邮政局数据显示，1月份全国快递服务企业业务量完成87.7亿件，同比增长3.3%；业务收入完成917.3亿元，同比增长5.7%。可见，顺丰控股业务量增长表现优于行业整体水平。

新年首月，顺丰控股实现单票价格和业务量同比提升，一方面体现了公司作为中高端综合物流龙头的经营实力，公司品牌地位、产品优势获得市场认可，公司业务规模持续扩大；另一方面也验证了公司战略方向的有效性，顺丰控股健康经营理念得以贯彻。

此前，顺丰控股披露，2021年第四季度公司实现归母净利润240,000 万元–260,000 万元，同比增长39%–50%。顺丰表示，在收入端，公司进一步提升收入质量，通过调整定价策略主动调优产品结构和客户结构，经济型快递产品单票收入同比提升。值得注意的是，公司速运物流业务持续回暖，时效件产品结构改善持续带领单票上升。展望2022年，顺丰控股有望延续此前策略，继续在产品和客户层面进行优化，实现规模和效益双增长。

中金公司认为，顺丰控股通过主动调整定价策略的方式优化产品结构和客户结构，根据产能利用率情况来实现资源投入和业务需求的动态匹配，从而提升新业务的盈利状况。时效件可能受到宏观环境和消费的影响，但我们认为随着稳增长政策的逐步落地，2022年有望在去年相对低基数上录得稳定增长。

精细化管理助力营运效率提升，政策加码释放发展新机

围绕成本端，顺丰控股更加注重精细化管理，其采取的诸多精益化成本控制措施也正在显现效果。依托强大的科技力量，顺丰控股在前端使用科技动态预测客户需求，后端精准匹配资源投入，并随着速运、快运、仓网、丰网四网融通的推进，中转场自动化设备升级，干支线线路整合优化，公司的营运操作效率稳步提升，从而改善整体效益。

2月14日，国家邮政局局长马军胜主持召开局长办公会，明确指出，要增量稳价，强化与电商、微商等上游平台联动协同，深化农村物流体系建设，推动服务分层、产品分类，稳定服务价格。以规范重点地区秩序为牵引，加强不合理价格的治理。

受政策叠加影响，快递物流行业逐渐进入了强调质量、重视服务的差异化竞争阶段。招商证券指出，差异化经营被鼓励，这有利于引导行业竞争重心向服务质量、精细化管理等方面倾斜，具备较强规模优势以及综合服务能力的头部企业如顺丰有望承接新增电商件需求，扩大市场份额。

目前，顺丰控股拥有完整的电商件产品分层体系，同时具备领先的时效优势以及派送上门服务。随着前期资本开支逐渐见效，顺丰控股将获得更大的增量市场份额。我国实物商品线上渗透率的提高，也刺激快递需求快速增长。而顺丰控股作为综合物流服务龙头，成为了更多消费者和新平台的首选之一。

而通过四网融通、航空、场地、运力等资源协同，顺丰控股能够不断探索快运、冷运及医药、同城急送业务等更多市场新机遇，通过持续优化产能，扩大鄂州机场等底盘资源，加速新业务发展。

业内人士指出，健康经营依然会是顺丰控股在2022年的发展主基调，在收入端和成本端的一系列有效措施下，公司有望实现收入提升、成本优化以及利润稳增。面对新的行业政策环境，顺丰控股也将迎来业务拓展的重要时机，市场地位有望持续提升。