顺丰控股：6月单票收入同比环比增长，盈利能力提升趋势明显

7月18日晚间,顺丰控股(002352.SZ)披露了《2022年6月快递物流业务月度简报》。公告显示,公司6月实现营业收入266.92亿元,同比增长63.66%。其中,速运物流业务营收达161.25亿元,同比增长11.16%;供应链及国际业务收入达105.67亿元,同比增长486.08%。

值得注意的是,从上半年数据来看,顺丰控股上半年营业收入累计达到1,257.82亿元,同比增长44.41%,保持明显增长态势。在速运物流保持稳健发展的同时,公司供应链及国际业务快速增长,上半年收入达441.21亿元,同比增长414.59%,在公司营收中占比超过三成,业绩贡献持续提升。

6月单票收入延续增长,二季度盈利质量继续提升

国家邮政局数据显示,6月份,全国快递服务企业业务量完成102.6亿件,同比增长5.4%。而顺丰控股6月业务量为10.20亿票,同比增长7.94%,表现好于行业水平,业务量增长趋势明显。

值得注意的是,顺丰控股6月单票收入达15.81元,较5月环比增长2.33%,较去年同期增长3.00%,已连续8个月实现同比增长。得益于内部管理改善、产品结构逐步调优,公司降本增效效果显著。

招商证券指出,目前顺丰电商快递业务结构调优已经进入尾声,后续业务增长将更加可持续。5-6 月顺丰业务量持续修复,伴随消费复苏及农产品零售线上化趋势,预计下半年速运物流业务持续回暖。

此外,顺丰控股预计今年上半年实现归母净利润24.3-25.8亿元,同比增长220-240%;扣非归母净利润20.8-22.3亿元,同比增长536-567%。据此,公司2022Q2扣非归母净利润预计为11.7亿元-13.2亿元,环比一季度增长28%-45%,同比增长78%-101%。

显然,公司采取差异化竞争和多网融通等积极管理的举措,有效缓解外部压力,取得较好成绩。随着外部环境逐渐好转,公司坚持高质量发展和精细化资源动态调整,业务盈利能力不断改善,打开公司长期发展空间。

多元布局增厚业绩潜力,航空运力有效保障服务质量

数据显示,2022年上半年,全国实物商品网上零售额同比增长5.6%,实物网购社零占比为25.9%,同比增加2.2pct,创2020年以来新高,疫情影响下国内网购需求仍保持强劲。随着国内疫情逐步受控,快递物流行业有望持续恢复。对于综合竞争优势较强、业务布局多元的企业,也将展现更大的业务弹性。

值得一提的是,顺丰控股深入布局快运、冷链、同城、国际业务等,随着新业务盈利能力改善,公司差异化竞争优势不断增强。国海证券表示,长期来看,顺丰凭借独特的资源优势、优质的品牌形象与丰富的产品矩阵构筑了坚实的壁垒,短期疫情冲击下不改公司长期向好趋势。兴业证券进一步指出,展望2023-2025年,公司时效物流、经济电商物流、国际业务等均有望迎来新驱动力,第一增长曲线时效物流红利尚未走完,第二、三增长曲线也在逐步打开。

7月8日,顺丰航空第73架全货机(机型为B757-200)正式投入运行,为华南与华北区域间的航空快件提供时效保障。此次投运的全货机,也是顺丰航空今年投运的第5架新运力。

自今年2月21日,第69架全货机(机型为B767-399)正式投入运营以来,4月29日,投运第70架全货机(机型为B767-300),6月10日,投运第71架全货机(机型为B737-300),6月16日,投运第72架全货机(机型为B-222D、B767-300BCF),由此可见,自二季度起,顺丰航空引入全货机节奏明显加快。

顺丰自有机队规模持续扩大,有助于公司航空货运能力进一步强化,也成为了公司业务多元布局加速发展的重要保障之一。国金证券指出,顺丰航空运力增强,将进一步加固时效件业务的护城河,也有利于未来国际业务的发展。

鄂州机场正式投运,轴辐式网络枢纽优势凸显

7月17日,顺丰控股与政府携手共建的鄂州花湖机场在顺利开航,顺丰航空全货机B767-300从深圳宝安机场起飞,在鄂州花湖机场成功降落,标志着鄂州花湖机场正式投运。作为亚洲首个、全球第四个航空货运枢纽机场,鄂州机场枢纽功能完备、中转操作能力强大,能够大大提升中转效率,同时大幅提升时效件的城市覆盖数量,有利于顺丰控股时效件竞争力提升。

此外,鄂州机场转运中心建成,将大大改善顺丰控股航空运力网络结构,从点对点的航线模式转向以货运枢纽为中心的轴辐式网络转型升级,铺开航空运力的网络覆盖范围,推动公司快速拓展国际业务。

华创证券指出,更长期维度看鄂州机场将助力公司体系升级。鄂州机场在未来投产并达到理想状态下预计将助力公司体系升级。包括但不限于:航空成本降低、产品升级增收、产业集群形成推动综合供应链及国际业务发展。

纵观全球快递物流行业,例如联邦快递(FedEx Express)的孟菲斯机场,从枢纽中心向其他机场辐射,通过交通集散条件来支持多式联运的发展,大幅推进联邦快递全球化发展进程。

有业内人士认为,目前国际供应链发展势头强劲,全球智慧供应链加速构建,专业货运枢纽的投运将为顺丰控股提供更为良好的战略机遇,对于公司竞争优势和国际地位的提升具有重要战略意义和深远影响。