星源材质：定增落地助推隔膜产能提升，上半年业绩迎来高增长

7月27日晚，星源材质（300568.SZ）发布《2021年度向特定对象发行A股股票上市公告书》，发行价格为27.85元/股，募集资金净额为3,478,623,897.13元。

投资者认购情绪高涨 上半年业绩预增两倍多

公告显示，对于星源材质此次定增，投资者认购热情较高，合计557名投资者表达了认购意向，充分彰显了投资者对公司未来成长价值的认可。此次发行对象最终确定为18家，在认购对象中，财通基金以5.11亿元认购1834.83万股位列第一。值得一提的是，财通基金也参与过星源材质的上一轮定增。此外，JPMorgan Chase Bank, National Association、UBS AG、Goldman Sachs International、摩根士丹利、国泰君安资产管理（亚洲）有限公司等多家QFII/RQFII也位列其中，合计认购金额为14.58亿元，占此次募集资金的41.66%。

据了解，星源材质此次定增募集资金投资项目主要为高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜（一期、二期）项目，属于星源材质主营业务范畴，与公司发展战略密切相关。本次发行成功后，募集资金的到位，有利于进一步提高公司资本实力，支撑后续扩产。

最新的业绩预告显示，2022年上半年，星源材质预计实现净利润3.65-3.85亿元，同比增长227.05%-244.97%；预计实现扣非净利润3.50-3.70亿元，同比增长224.25%-242.77%。此次业绩预增，既彰显了星源材质强大的经营能力与持续盈利能力，同时也进一步增强了投资者对公司未来发展的信心。

对于业绩变动的原因，星源材质表示，上半年，受益于锂离子电池隔膜行业保持良好发展趋势，公司经营得到持续稳定的发展。此外，公司前期投入项目产能逐渐释放，公司加强了与现有客户的战略合作，同时加大开拓海内外市场力度，持续优化客户结构，推动公司整体利润水平显著增长。

锂电隔膜需求持续高增长 定增助力产能快速扩充

业内人士指出，隔膜是保证电池体系安全、影响电池性能的关键材料，新能源汽车行业的蓬勃发展和储能需求的高速增长，带动了锂电池及锂电池隔膜产业的快速发展。

GGII数据显示，2021年全球新能源车销量为650万辆，2015年到2021年年均复合增长率为44.0%，全球汽车电动化渗透率也由2015年0.8%增长到2021 年的7.74%。据EV Volumes的预测，到2025年全球新能源汽车销量预计达到2000万辆，带动锂电池需求，也为锂电隔膜带来广阔的增量空间。

此外，全球储能需求也在不断增加。国信证券预计，2025年以电化学储能为主的新型储能全球累计装机有望从2021年的51GWh达到741GWh，在未来十年的复合增长率将高于汽车动力电池及小电池等领域。

新能源汽车高景气度、储能赛道高速增长将驱动锂电隔膜需求快速增长。据英大证券测算，2022-2025年全球锂电池需求预计分别为813.45、1200.93、1805.29、2757.34GWh，对应隔膜需求分别为115.92亿平米、171.13亿平米、257.25亿平米、392.92亿平米，隔膜需求增速分别为44.6%、47.6%、50.3%、52.7%。

华安证券研报指出，隔膜需求高速增长，隔膜厂商扩产周期长叠加海外厂商扩产保守导致未来两年全球隔膜需求供需偏紧。星源材质等国内龙头企业凭借技术、资金、客户优势，加快产能扩张，有望抓住机遇积极抢占市场份额，进一步加强全球领军地位。

相关资料显示，星源材质是全球隔膜行业领军企业，也是最早打破国外干法隔膜垄断的企业，公司不断创新技术、丰富产品类别，产品覆盖干法、湿法及涂覆隔膜，获得众多海内外高端客户的认可，主要客户包括韩国LG化学、宁德时代、三星SDI、国轩高科、中创新航、亿纬锂能、欣旺达、天津力神等国内外知名的锂离子电池厂商，优质稳定的客户为公司业绩持续增长提供了保障。

综合来看，未来，随着公司募投项目建设推进，项目产能陆续释放，星源材质有望进一步发挥规模优势，推动公司高质量可持续的发展。