诺德股份再加码复合箔材布局，成长弹性将厚积薄发

7月6日晚间，诺德股份（600110.SH）发布董事会决议公告，拟以不超过7000万元对外投资设立控股子公司，该子公司将专注于复合集流体的研发、生产和销售。

复合铜箔是目前最受瞩目的锂电前沿技术之一，打开了铜箔轻量化的天花板，此次成立子公司是诺德股份今年以来第二次加码复合铜箔研发，将引领复合铜箔的产业化导入加速，公司也将在此次行业变革浪潮中快速建立起锂电材料龙头优势。

再加码复合铜箔产业化，巩固公司锂电材料龙头优势

复合铜箔是一种金属层夹着中间层（PET等）的三明治结构，相比由纯铜组成的传统铜箔，可以有效减少金属层厚度，减轻电池重量，并提高电池安全性能，其中安全性由复合铜箔的基材形成隔膜材料的穿透阻隔所实现。

从需求端看，新能源汽车、储能等应用场景对复合铜箔的轻量化和降本增效存在迫切需求，复合铜箔有望凭借自身性能优势在锂电领域打开广阔的市场增长空间。

在锂电材料技术竞争激烈的当下，各公司进场时间和发力时间等策略的不同导致了差异化，而这种差异化也强化了诺德股份“稳扎稳打”的发展特点。在这轮席卷二级市场的复合铜箔热潮中，诺德股份表现的十分低调，然而翻开公司的发展过往，就可以很容易地发现诺德股份前瞻的布局。

作为传统锂电铜箔头部企业，诺德股份2021年就已布局了复合铜箔，并一路稳扎稳打地发展复合铜箔产品。今年3月，诺德股份进入2023高工锂电复合集流体产业峰会的“2023复合集流体优质供应商”推荐名录；今年5月，公司拟定增开发“复合铜箔集流体开发项目”；一直到最近，公司拟成立复合集流体子公司。

目前诺德股份在复合集流体（包括复合铜箔和复合铝箔）方向上取得了阶段性成果，公司拥有复合铜箔的小试线和复合铝箔的中试线，而且与同行对比，诺德股份的复合集流体在结晶均匀性方面具有明显优势，颗粒均匀，整平良好，箔材无针孔，无应力，具有较好的抗剥离强度。诺德股份在低调的发展中已经悄然建立起行业内领先的技术壁垒。

复合箔材一体化布局，奠定公司行业差异化优势

相比于多数公司涌入复合铜箔赛道，目前只有少数公司布局复合铝箔且具备生产能力。业界人士认为，复合集流体产业化的核心驱动要素是高安全性、低成本以及轻量化，复合铝箔在安全性提升上表现更明显，复合铜箔的降本意义更大。复合铝箔契合市场对于长续航、高安全新能源车型的需求，华泰证券预计，2027年复合铝箔市场空间将达401亿元，复合铝箔有着不小于复合铜箔的市场空间。在公开发布的电池品类中，有电池品种已经在正极使用了复合铝箔来提升安全性能。

诺德股份长期致力于新能源新材料的科技创新，具备长期深耕铜箔产业的优势壁垒和多元化研发优势，对于复合集流体发展路径有着独到的认知。公司认为未来会形成复合铝箔先行，复合铜箔跟随的发展格局，因此较早布局了复合铜箔与复合铝箔。2022年8月，诺德股份已小量给客户送样复合铝箔，目前诺德股份的复合铝箔在调试中试线，并进行量产规划。

在3月的2023高工锂电复合集流体产业峰会上，诺德股份新能源材料研究院院长丁瑜曾介绍，复合集流体铜箔在工艺方案上主要分为三种工艺：湿法工艺、干法工艺和干湿共混法工艺。干法工艺具备良品率高、环保、产能扩张快等优势，为未来重要发展趋势，但也有设备造价高，技术要求高等劣势。

出于对于复合铜箔和复合铝箔的发展衔接以及对于未来趋势的研判，诺德股份在复合铜箔和复合铝箔的制备上均选择了干法工艺。

藉由共通的干法工艺，诺德股份的复合铜箔和复合铝箔可以共用产线，使得公司可以根据市场需求和成本利润空间的变动灵活调配产线，增强了公司复合集流体业务的抗风险能力和盈利稳定性。目前复合铝箔已有一定的市场需求，公司的产线也就先投入到复合铝箔中，后续根据市场需求再增加复合铜箔的投入。

作为锂电铜箔龙头，诺德股份在技术产品、市场客户、产能优势等方面优势明显，再加码复合铜箔的研发后，诺德股份将形成复合箔材的一体化优势，小步快跑实现量产落地，夯实公司在新能源锂电材料产业链的领导地位，并充分受益于新能源汽车终端产销量的增长和储能市场需求的持续扩大，迎来业绩上的厚积薄发。