面板价格淡季回调幅度有限，TCL科技长期盈利值得期待

集邦咨询监测数据显示，进入传统淡季后，10月份上旬全球显示面板市场价格整体表现依旧坚挺，多数尺寸产品报价基本与上月相比持平。分析认为，今年面板价格经历了7个月的涨价，部分大尺寸产品涨幅高达50%，当前显示面板价格已经开始进入到横盘整理期，下半年TCL科技、京东方等行业龙头的盈利表现值得看好。

今年三月以来，面板价格实现七连涨，大尺寸 TV 面板成为主要领涨力量，其中 55 吋面板价格累计涨幅超过 50%，其他大尺寸面板价格累计涨幅也均在30%-50%不等。根据10月上旬最新报价，65吋与 55 吋电视面板均价分别为169美元、126美元，均与上个月持平；43 吋和 32 吋产品价格同样与上月持平；监视器面板和笔电面板价格则在底部企稳持平。

10月份开始面板行业进入传统淡季，下游厂商备货力度减弱，此前市场预期面板价格七连涨之后可能面临一定的跌价压力，但从10月上旬数据反馈来看，面板价格表现要强于预期，TCL科技、京东方等龙头厂商坚持根据需求“动态控产”、“按需定产”策略是面板价格企稳的主要原因。据业内人士称，为应对淡季需求回落，主要面板厂商在10月已经开始下调稼动率，推动供需的均衡化发展。

Q4季度行业淡季中面板价格虽然存在下跌压力，但在行业“控产保价”共识下，行业整体稼动率会继续保持在较为合理的水平，预计面板价格回调幅度较为有限，整体上仍会持续维持在面板厂商的合理盈利线上方，进入价格平台整理期，不会出现大幅度下跌。集邦咨询预计，10月底开始中小尺寸面板可能率先进入小幅温和下跌通道，大尺寸TV面板价格相对强于中小尺寸IT面板。主要原因在于，大尺寸 TV 面板市场格局明显优于中小尺寸，其行业集中度更高，竞争烈度更低。以 65 吋和 75 吋 TV面板为例，双龙头 TCL 科技和京东方掌握着 60% 以上的产能，这两大产品线未来的价格预计最为坚挺。

根据此前市场一致预期，京东方及TCL科技等龙头面板大厂在在Q2单月已经跨过盈亏拐点，Q3面板价格继续涨价了约10%，有望迎来盈利释放，如果“控产保价”共识下，Q４季度面板价格能够继续保持Q3均价水平，那么Q４季度面板龙头公司的整体盈利表现仍然值得期待，尤其是TV面板面龙头TCL科技有望继续受益于大尺寸面板价格相对坚挺带来的红利，获得更高的盈利保障。

TCL科技中报数据披露，该公司是电视面板领域的全球龙头，其大尺寸面板出货占到了其今年上半年出货量的78%以上。如果大尺寸面板价格表现继续强于中小尺寸，TCL科技Q４业绩表现有望继续领跑面板行业。