港股私有化迎来小高潮，港股通投资者须熟悉交票流程

2019年以来，港股迎来私有化小高潮。据不完全统计，2019年全年共有5家公司宣布私有化，与过去8年平均只有2家公司宣布私有化的数量相比明显增加。同时，要约收购成为私有化的重要手段。眼下，包括华能新能源（0958.HK）、中航国际控股（0161.HK）等港股公司便正在通过要约收购的方式谋求私有化。

而要实现私有化要约的成功，投资者通过“交票”（接受要约）给予“助攻”至关重要。根据相关规定，港股上市公司要取得私有化要约的成功，必须有超过90%的独立H股股份接受要约。而对支持私有化的港股通投资者而言，熟悉港交所的交易规则以便顺利交票，也至关重要。

记者了解到，按照相关交易规则，港股通投资者交票的具体流程如下：

首先，香港结算从港交所披露易上取得私有化要约信息后，发布在CCASS终端机上。中国结算将这一信息发送给各个港股通券商，由后者再转发给投资者，然后投资者通过券商客户端、电话、邮件等形式发出交票指示给港股通券商。

随后，各家港股通券商将交票指示申报给中国结算，后者汇总后转发给香港结算，再由香港结算转发给香港过户处。然后，香港过户处代上市公司处理有关要约，发放资金给香港结算，香港结算收取权益后再发放给中国结算。

最后，香港结算会将权益资金派发到中国结算的指定银行账户。中国结算完成换汇后，将人民币资金从香港汇款给中国结算在内地的结算银行。内地结算的银行将权益资金发放给内地券商，最后由各家券商将权益资金发放给投资者。

在上述过程中，对于内地投资者而言，特别值得注意的是如何进行交票的操作。据了解，投资者可通过证券公司的柜台系统或网上交易系统实时申报，申报业务类型一般为“公司行为申报”→“公司收购保管”或“公司收购业务申报”等类似描述，并查询相关申报受理结果。

业内人士在接受记者采访时表示，港股上市公司选择私有化，一般是因为价值被低估、缺乏流动性等。同时，从过往案例来看，要约收购的溢价一般在30%-40%，因此成功率很高。而面对较高的私有化要约溢价，投资者接受要约积极交票或是明智之举。

相反，若未及时交票，导致要约接纳率无法达到90%且私有化失败，往往造成股价暴跌，对投资者不利。以哈尔滨电气（1133.HK）为例，2019年7月21日，公司在私有化要约期限届满时只接获88.32%的H股收购要约有效接纳书，不足90%的门槛，导致私有化要约失败，公司股价次日大跌24%。

同时，选择私有化的公司，除了股价长期不能反映价值外，交易也非常低迷，换手率很低，缺乏流动性。所以，一旦错过私有化要约的机会，将继续被低流动性“套牢”，变现难度加大。而且，在这种情况下，投资者如果急于卖出，或只能采取折价抛售的方式，容易引发股价大跌从而忍痛“割肉”。

因此，业内人士提醒，投资者在面对私有化要约的机会时，在溢价合理的情况下应该积极交票接受要约，把握机会并避免不必要的损失。同时，还要熟悉交票的流程，确保顺利交票。如果港股通投资者还是不知道该如何交票，应该与其开户券商取得联系。