新能源汽车市场有望回暖，延安必康前期布局或迎丰收

日前，多省市发布了新能源汽车相关补贴实施细则。其中，湖南省鼓励各地对无车家庭购置首辆家用新能源汽车给予支持；海南省充电基础设施建设运营补贴每年（从2021年至2025年）可申报一次。随着各地新能源汽车相关补贴政策的陆续出台，新能源汽车市场回暖可期，并带动锂电池行业的发展。据悉，六氟磷酸锂作为锂电池电解液的重要电解质盐，是生产锂离子电池电解液的主要成份。目前，延安必康（002411.SZ）旗下子公司九九久科技为国内生产六氟磷酸锂的龙头企业，有望在新能源汽车回暖的行情下迎来业绩丰收。

六氟磷酸锂是生产锂离子电池电解液的主要成份，是锂离子电池核心材料之一，其产品质量决定了锂离子电池充放电性能、使用寿命和安全性，六氟磷酸锂成本约占整个电解液生产成本的30-40%。生产六氟磷酸锂的主要技术瓶颈是安全生产控制难、无水环境要求高、游离酸和不溶物含量高，生产壁垒主要包括产能投资较大、周期长、下游客户认证时间长等。由于行业技术壁垒限制、单位投资额高，整个行业集中度较高。截止2月末，六氟磷酸锂价格基本持平，主流报价为8.45万元/吨。

延安必康控股子公司九九久科技现生产的新能源产品就是六氟磷酸锂，现有产能为5000吨/年，位居行业前列。九九久科技主要客户涵盖电解液行业前十名企业，是国内锂电池电解质材料行业龙头企业。2019年上半年，九九久科技实现营业收入6.88亿元，同比增长18.67%，实现净利润0.92亿元，同比增长248.03%。报告期内，其六氟磷酸锂产品实现营业收入1.51亿元，同比增长41.87%；毛利率20.82%，同比增加17.80个百分点。

针对目前的汽车补贴政策，有分析指出，湖南、广州等地将鼓励汽车消费的政策重点放在新能源汽车上，将新能源汽车作为提振汽车消费的重要切口。事实上，与鼓励燃油车消费相比，针对新能源汽车的消费提振更显急迫。

川财证券分析师黄博表示，新能源汽车终端需求强劲，全球新能源汽车销量由2015年的54.6万辆增长至2019年的221万辆，年均复合增长率高达41.8%，全球新能源汽车渗透率达到2.5%，并将持续保持良好的发展态势，有望带动动力电池行业继续高速发展。动力电池行业的急速扩张也将直接带来锂电材料需求的持续增长。

随着各地的新能源汽车相关补贴政策陆续出台，新能源汽车市场潜力有望迸发。同时，欧盟的碳排放标准和部分欧洲国家的支持政策正在不断强化，有望带动欧洲电动车销量持续攀升。面对国内外新能源汽车需求上升的发展趋势，动力电池企业将走上快车道，并直接带来锂电材料需求的增长，六氟磷酸锂价格有望企稳，延安必康或在新能源产业迎来丰收。