多肽药物龙头翰宇药业，未来增长潜力在哪里？

近日，国内多肽领域龙头企业翰宇药业（300199.SZ）发布2020年中报，报告期内公司实现营业收入44， 014.72万元，归属于上市公司股东的净利润4，709.79万元。其中制剂收入37，970.38万元，同比增长21.52%，制剂业务收入占比进一步提升至86.27%，制剂毛利率为84.49%。考虑到公司账面的商誉已经全部清零，2020年全年业绩扭亏预期确定性较高。

研发投入迎来收获期，产品管线不断丰富

翰宇药业作为多肽药物领域龙头企业，目前拥有17个临床批件，56个注册批件，正逐步形成在代谢、生殖、胃肠道、心血管四大治疗领域的战略布局。生殖用药领域，醋酸阿托西班注射液上半年获得国内注册批件，并相继获得西班牙和德国的上市批准，米内网数据显示，2019年全国阿托西班注射液的销售额2.02亿元，成长性良好，五年复合增长率达70.6%，即将为公司贡献利润。心血管治疗领域，盐酸曲美他嗪缓释片中选第二批国家集采，即将进入放量销售阶段。依替巴肽注射液获得美国上市许可，打开海外市场空间。

公司历年来注重研发投入，上半年年研发投入金额4,086万元，占营业收入比重为9.28%，过去两年公司研发支出占比甚至更高，较高的研发投入正在迎来收获期。多款重磅药品如盐酸曲美他嗪缓释片、醋酸阿托西班注射液、盐酸二甲双胍缓释片自2019年下半年以来相继取得正式批件。

    其中最大的看点来自糖尿病治疗领域的药品上市预期。公司盐酸二甲双胍缓释片产品已于2020年7月29日通过国家药监局批准，该药物主要用于2型糖尿病的治疗，2019年全国公立医院销售额为54.71亿元，市场增长率达到19.22%。公司糖尿病产品上市在即，丰富公司产品管线的同时，也将为公司带来新的利润增长。

立足主业，积极寻找产业链协同发展机会

  公司在坚持自主研发的同时，通过产业并购、战略合作等方式拓展业务、完善布局，子公司成纪药业及工业大麻业务也出现了积极的进展。成纪药业上半年实现净利润655万元，相较于上年实现扭亏，其中固体类药物上半年实现收入1,945万元，同比增长6倍。

  工业大麻方面，翰宇药业子公司翰宇生物科技（大理）有限公司工业大麻深加工基地建设项目一期已经封顶，计划11月提报加工许可证申请，预计2021年上半年获批，终端产品预计于2021年1季度上市销售。翰宇大理聘请了美国归国博士、李剑峰为公司首席科学家，成立专家工作站，确定多肽及工业大麻提取物在药品方向的研究项目。该项目也获得了云南大理州的大力支持，当地各级相关部门积极协助公司研发实验室、生产基地及相应配套设施建设的落地，在用地规划、报建，生产资质等各项审批办理上做好指导和服务工作，共同推进项目尽快建成投产。

  综上，翰宇药业如今已来到了业绩突破的关键节点，重磅品种的陆续上市以及产业链的协同效应，或给翰宇药业提供源源不断的增长动力。