秦安股份主业持续复苏增长，半年度扣非净利润预计增长较大

6月11日晚间，秦安股份（603758.SH）发布2021 年半年度业绩预告，预计 2021年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 11,000 万元到 13,000 万元，扣非净利润预计为 5,500 万元到7,000 万元，同比将增加5,375-6,875万元，同比增幅为4300%-5500%。

2020年上半年受疫情影响，秦安股份所在的汽车行业整车厂停工停产，导致销售订单下滑严重。随着疫情控制，汽车行业整体复苏转暖，秦安股份主业恢复正常，订单不断增加。秦安股份自境内疫情控制后的2020年二季度开始实现扣非净利润为正，至今已实现连续5个季度主业盈利，且盈利能力处于不断提升过程。据公开披露的定期报告，去年二季度扣非净利润为125.23万元、三季度为1,141.90、四季度为5,728.34万元、今年一季度为3,658.01万元，二季度单季按预测为1,800-3,300万元，若剔除公告的会计调整因素影响，二季度单季实际主业盈利水平在3,100-4,600万元。

今年以来，汽车行业受上游大宗商品价格上涨、芯片供应紧张等不利因素影响较大，秦安股份能在较大不利的外部环境下实现主业健康发展，保证主业可持续的盈利能力，主要来自于公司企业客户数量持续增加，客户结构不断优化。据秦安股份2020年年报披露，公司核心产品订单已覆盖至2025年，目前，随着公司业务的不断拓展，秦安股份已构建起了以长安福特、一汽轿车、长安汽车、吉利汽车、东安动力、柳州五菱、江铃福特、上汽通用五菱、北汽福田、全柴动力、PSA、新晨动力等整车及动力平台的客户群体，企业客户数量持续增加，客户结构进一步优化，在手项目订单正呈现持续增长态势。主要客户长安汽车1-5月累计销量达1027807辆，同比增长61.4%；主要客户吉利汽车1-5月总销量530074辆，同比增长约26%。汽车行业“金九银十”的说法由来已久，通常下半年是汽车的销售旺季（从公司去年四季度数据也能得到验证）,因此秦安股份今年的主营业绩值得大家较大的期待。

正如6月10日第十三届陆家嘴论坛上，中国证监会主席易会满表示的“境内一批产业企业积极利用期货期权工具，有效对冲原材料价格上涨风险，对稳定企业生产经营取得了较好的效果”，秦安股份通过运用商品期货工具，1-4月取得有效套期保值平仓收益约800万元，截至6月4日，取得期货投资收益约5,400万元。期货投资收益的取得整体上可以对冲材料成本上涨的压力，对稳定秦安股份生产经营取得了较好的效果。

由于会计核算要求，材料成本的上涨减少扣非净利润，为整体对冲材料成本上涨压力取得的期货投资收益则无法计入扣非净利润。如秦安股份之前公告，“经测算，按5月中旬大宗商品价格测算，扣除有效套期保值收益后，原材料价格上涨预计将影响当期损益-6,300万元左右”，简单换算，材料涨价影响半年收益约3,000万元，消除材料涨价因素影响，今年上半年秦安股份主业的实际盈利能力为8,500万元至10,000万元，只是按目前会计核算要求该投资收益无法计入扣非净利润。