超级重磅袭来，创投圈沸腾了！

来源 | 投资家（ID：touzijias）

作者 | 刘燃

9月2日，国家主席习近平在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上宣布，“深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。”

消息流出后不久，整个创投圈都沸腾了！对于创业创新，这是一个超级利好！

此前，科创板已带来利好，解决了高端制造业融资难题，也给VC/PE打开退出通道。如今，北京证券交易所（下称，北交所）设立在即，又为火爆的创投市场打入一剂强心针。

“这真是一个令人振奋的消息，我们团队兴奋了一晚上。”一位VC投资人在朋友圈表示。据说，昨晚有不少VC/PE投资机构跑去酒吧，举杯狂欢至凌晨。

设立北交所，意味着什么？

一

9月2日晚，证监会发布信息称，深化新三板改革，设立北交所，是资本市场更好支持中小企业发展壮大的内在需要，是落实国家创新驱动发展战略的必然要求，是新形势下全面深化资本市场改革的重要举措。

证监会将进一步深化新三板改革，以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，进一步提升服务中小企业的能力，打造服务创新型中小企业主阵地。

新三板自2013年正式运营以来，通过不断的改革探索，已发展成为资本市场服务中小企业的重要平台。2019年以来，证监会推出了设立精选层、建立公开发行制度、引入连续竞价和转板机制等一系列改革举措，激发了市场活力，取得了积极成效。

精选层设立一年多来，总体运行平稳，各项制度创新初步经受住了市场考验，吸引了一批“小而美”的优质中小企业挂牌交易，为进一步深化改革、设立证券交易所打下了坚实的企业基础、市场基础和制度基础。

由于原文内容较长，作者整理了4大核心要点，内容如下：

一，会以现有的新三板精选层为基础组建设立北交所；

二，北交所牢牢坚持服务创新型中小企业的市场定位；

三，北交所与沪深交易所、区域性股权市场坚持错位发展与互联互通；

四，北交所与新三板创新层、基础层坚持统筹协调与制度联动，维护市场结构平衡。

从以上4大核心要点不难看出，北交所的定位，就是是服务创新型中小企业，也就是创投圈里的主角，创业公司。之所以选择在北京成立，是应了天时、地利、人和。

众多周知，北京是国内最强创投之都，有大量互联网、科技、高端制造类公司聚集在这座城市。除了公司数量雄霸中国外，VC/PE数量也是最多的。

因此，在北京设立证券交易所且并非空穴来风。

值得一提的是，本次设立北交所的规划中，还明确提出培育一批“专精特新”中小企业。

“专精特新”不是一个新词，2013年7月，工信部曾在《关于促进中小企业专精特新发展的指导意见》中指出“专、精、特、新”指专业化、精细化、特色化、新颖化。

同时符合四大要素的中小企业，往往都是产业链条中的一个小角落，不属于赛道中的热门、热门中的爆款，不被VC/PE青睐，没有好的上市渠道，拿不到融资，举步不前。

现在，机会来了。

一位券商分析师向作者表示，“培育专精特新，可以有效弥补产业链发展过快时存在的不足，比如新能源领域，赛道大热，就一窝蜂搞锂电，应查漏补缺，平衡发展。”

实际上，这也为VC/PE未来投资指明一个新方向。

今早，有型VC投资人在朋友圈表示，此前深挖细分领域的思路是对的，他和团队合伙人深夜去酒吧狂欢仍处于兴奋状态。“这是未来的一个新趋势！”

据说，昨晚去酒吧狂欢至凌晨的VC/PE有很多，今天放假半天。

可以肯定的是，北交所设立后，整个创投圈的投资布局将发生一些改变。

那么，为何要在此时设立北交所呢？

二

关于北交所设立，国家早有布局。

2015年，李克强总理在调研时提到，“企业平均利润率只有5%”。

言外之意是，企业的融资成本太高，要降。

过去20年，国内整体资金流向大部分都跑到了房地产，无形中叠加了企业的融资成本。

房地产被抑制后，钱又流向资本市场，进了大企业腰包。它们并不缺钱，平均利润率5%以上，却吸引着大量资金，不断扩大市值盘子，实现资本造富。

利润率5%以下的是什么企业？都是中小企业，即便深市的定位是服务中小企业，现在这些企业也不小了，它们同样不缺钱，缺钱的是，处在生死边缘的创业公司！

如果没有VC/PE输血、没有IPO通道，大多数创业公司都难逃死结。然而，沪深两市有自己的IPO标准，VC/PE不是啥企业都投，资本总是习惯性的流入“风口”。

作者曾跟一位创投圈“顶级”大佬交流过，为何资本喜欢涌向“风口”？

在他看来，VC/PE不喜欢追“风口”那是胡说八道，忽悠媒体，自欺欺人，“没有任何一个投资人不希望自己的项目估值几何翻倍，如果说不希望，那是能力有问题。”

“热才能有人关注，有钱进来。试想一下，当初有机构陪跑中芯国际长达20年左右，如果不是科创板，不是芯片半导体赛道突然变热，投资人根本就拿不到回报。”

拒绝冷门，拥抱热门的爆款，成了投资人们的惯性思维，设立北交所可能会打破这一僵局。VC/PE的退出顾虑没有了，流动性上来了，中小企业有钱了，才会真有盼头。

除利好中小企业、创业公司、VC/PE外，中概股们也要欢呼了。

前段时间，因信息安全问题给要去美股上市VIE架构的企业蒙上阴影，而就在8月17日，美国证券交易委员会主席表示，“要求SEC停止处理中国企业通过VIE在美IPO的注册。”

SEC自以为能刁难中国，我们却设立北交所，让SEC美梦告吹。

可以预见的是，随着北交所的出现，中国资本市场板块齐全，未来将真正走向成熟。