既有建筑评估需求持续释放深圳瑞捷有望打开估值空间

近年来，我国城市化进程不断加快，同时也面临着城市开发渐趋饱和、土地资源日益稀缺的现状，房地产市场开始从增量时代进入存量时代，既有建筑的运营、维护、升级及城市更新将成为未来城市发展的新风口，作为国内第三方工程评估龙头企业的深圳瑞捷（300977.SZ）也将在既有建筑市场的第三方咨询服务领域迎来新的发展契机。

分析人士认为，目前城镇化进程已步入后半程，既有建筑的运营、改造、维护、升级等市场需求发展迅猛，且由于既有建筑升级、改造过程难度较高涉及影响因素众多、工序繁杂、专业技术性强等问题，客户需求多样、痛点显著，而第三方工程评估与咨询服务则成为解决这些痛点的新的有效手段之一。作为国内较早从事建设工程质量与安全风险第三方评估咨询业务的企业，深圳瑞捷在既有建筑业务领域早有布局，目前公司已与部分标杆客户在房屋交付后维保以及环境、职业健康安全管理体系（EHS）、检测鉴定等业务领域建立和巩固了合作关系。

今年以来，房地产调控政策进一步收紧，面对市场变化的挑战，深圳瑞捷稳中求变，优化客户结构，积极发展开拓政府类公共建筑领域及自持物业客户，同时在工程质量潜在缺陷保险（IDI）、绿色建筑施工、建筑碳排放碳交易等新兴业务领域，积极开展相关研究并取得突破。因此，在大环境整体不佳的情况下，深圳瑞捷依然保持稳健高增长态势，公司2021年前三季度实现营业收入5.42亿元，同比增长44.84%；实现净利润0.95亿元，同比增长36.8%，在一众主营业务类似的上市公司中处于领先水平。

但从资本市场表现来看，业绩颇佳的深圳瑞捷目前仍处于低估值阶段。Wind数据显示，截止2022年1月11日，深圳瑞捷市盈率为26.71，市净率为2.87，两项估值指标均低于合诚股份、中达安、招标股份、国检集团等类同行上市公司，但其业绩却远优于这些上市公司。

值得注意的是，深圳瑞捷此前曾发布限制性股票激励计划，其中解除限售的业绩考核目标设定为满足经审计的2021年营业收入较2020年的增幅不低于35.00%，或2021年归母净利润较2020年的增幅不低于35.00%。从深圳瑞捷2021年前三季度的表现来看，预计公司2021年全年的营业收入和净利润有望超过股权激励的考核标准，这也将进一步激励员工为实现公司未来发展目标而持续奋进。

分析人士指出，近期，随着扩大投资、减税降费等稳增长政策密集落地，以地产基建链为代表的低估值板块走强，与此相关的深圳瑞捷等个股估值修复可期，而随着既有建筑的运营、维护、升级及城市更新评估需求的持续释放，以及深圳瑞捷自身业务的持续开拓创新，该公司有望在2022年实现经营业绩和市场估值的双增长。