更多精彩 >

下沉出海,万店咫尺之间,瑞幸仍在飞速成长

2023-05-08 19:01:45   来源:  作者: 

摘要:5月1日,瑞幸咖啡发布了最新2023年一季度财报,3组数字超出预期

5月1日,瑞幸咖啡发布了最新2023年一季度财报,3组数字超出预期:

  • 44.37亿元收入,同比84.5%高速增长;

  • 5.65亿元净利润,同比暴增超27倍;

  • 平均约每2小时开出一家新店,门店总数突破9300家,距离万店一步之遥。

瑞幸正在用强劲的数字表明,中国咖啡市场和瑞幸自身的潜能远未充分开发,咖啡仍然是一片肥沃并值得深耕的商业土地。

拓店狂飙,万店“小目标”将提前半年达成

就在瑞幸门店数即将突破万店之际,曾受到国人追捧的星巴克也仍然对中国市场虎视眈眈,霍华德·舒尔茨在4月底北大的分享会上也是立下了万店目标。

为什么“巨头们”会对门店规模及拓店速度如此重视?

一方面是为了在市场中快速占据更多份额,拥有更多的门店可以提高品牌曝光率,让产品更加接近消费者,提高品牌知名度;另一方面出于经济效益,门店的规模及覆盖点位、密度会在很大程度上影响订单量及盈利能力,增加门店数量可以扩大销售额,降低成本,从而提高企业利润率。

市场目前最为关心的是瑞幸在去年四季度的艰难宏观环境下,虽然收入端依然强劲,展现出了足够的韧性,但拓店速度及单店销售的放缓仍不容忽视。在如今疫情影响消退后,瑞幸能否交出更加亮眼的成绩单?

数据来源:平安证券测算

从门店数量看,瑞幸的拓店速度在进入2023年后不负众望地一路狂飙了。随着疫情政策的调整、联营合伙的再次放开,今年1月瑞幸的开店量甚至超过了2018年巅峰期的数量。仅是今年第一季度,新开门店就有1137家,总门店数比去年四季度增长13.8%。

截止到一季度的总门店数9351,再加上4月的新开门店,万店“小目标”马上就会在上半年提前实现。

并且在门店扩张速度如此之快的情况下,同店销售增长率还能迅速提升到29.6%,接近于去年前三个季度的水平。正如笔者在去年四季度财报分析中所说,去年四季度个位数的同店增长率完全是受到疫情影响,如果除去北京及上海,同店增长还是在两位数的水平,并且今年一季度会重回二位数的增长。

数据来源:瑞幸财报、平安证券

我们再把时间维度拉长来看,单店销售主要是与月均购买商品数、单店月均交易数以及客单价有关。逐个拆解分析,在新门店快速扩张过程中,由于新用户的购买频次较低,所以 月均购买商品数一般会在一定程度上被稀释。

并且由于客流量可能会被分流到新开门店,通常 单店月均交易数也会有所下滑。不过从瑞幸Q1的数据来看, 在门店大幅扩张的情况下,单店销售增长率还能迅速提升,这是一个非常积极的信号,代表着新开门店并不是对原有门店的分流,而是占领了更多原先市占率不高的位置或是客流量非常大的位置,是对老门店的有效补充。

最后影响同店收入增长的另一因子咖啡 客单价,随着中国消费者咖啡消费习惯的形成,需求仍然空间广阔。

简单地说,瑞幸在月均购买商品数、单店月均交易数、客单价三个层面都还远没有摸到天花板,仍有巨大的增长潜力有待挖掘。和竞品相比,瑞幸从不靠单纯拓店、提价实现增长,而是依托强大的产品创新能力改善和提升用户体验,从而增加用户粘性。

为何主题产品都会出,瑞幸却更容易爆?

提到高吸引力的产品,就不得不提到瑞幸打造爆品的能力了。纵观过去3年,瑞幸2020年上新饮品77款,2021年113款,2022年108款,已打造出了“厚乳拿铁”“生椰拿铁”“生酪拿铁”等一系列爆品, 高效率的研发叠加对国人茶饮文化的认知奠定了爆款基因。

4月,生椰拿铁推出2周年之际,销量突破3亿杯。今年一季度推出的春季限定产品“碧螺知春拿铁”,首周销量达到447万杯,再次继承了爆款基因。季节限定性产品几乎每年各品牌都会推出, 为什么瑞幸往往更能够出爆品?

1、数字化的研发体系

首先要得益于数字化的研发体系。据平安证券的调研,瑞幸会提前6-8个月进行新品规划,为供应链的采购和产品优化留出充足时间。并且通过用户下单的数据累积了大量的用户画像及口味偏好,不会用甜或者香描述口味,而是将其完全量化,以精准捕捉到消费者的需求。

2、创新性营销&联名

同时,瑞幸具备极强的消费者洞察,通常选取当前市场关注度高,受年轻群体欢迎,与主题相关性高的联名,比如生酪拿铁×JOJO,线条小狗×情人节带刺玫瑰/相思红豆拿铁、谷爱凌×蓝丝绒飒雪/瓦尔登滑雪拿铁等。

就以“碧螺知春拿铁”来说,在今年春日季中,瑞幸一改樱花系惯例,而是再度推出“茶咖”系列拿铁,并且和陆仙人合作推广,又一次做到了引领潮流而非跟随潮流。

3、门店规模优势

最后一点就是我们上文已提及的门店规模优势。作为国内门店数量最多的咖啡品牌,门店的广泛覆盖可以实现最大的产品触达。此外,规模化的门店也使得瑞幸能够实现更大力度的产品投放。

下沉市场:下一个必争之地

那么当万店目标达成后,瑞幸又将走向哪里?

数据来源:瑞幸财报

具体来看门店种类,瑞幸的门店分为自营与联营两种,其中自营主要是集中在一二线城市,而联营主要在低线市场。

尽管瑞幸的门店是以自营为主,但从联营门店数量的占比及收入提升来看(占比从21Q1的20%左右提升到23Q1的32.5%;收入11.35亿元,同比增长106.7%),联营门店已经超出了市场预期,也 透露出了下沉市场巨大的潜力。

主要还是因为在一二线城市,咖啡已经培养了较强的用户习惯。据德勤中国《2021年中国现磨咖啡行业白皮书》,中国一二线城市咖啡的渗透率已经达到67%,想象空间有限。而在三线以下城市,不少消费者还把现磨咖啡视为高价与小众的代名词,大多数用户也没有培养起喝咖啡的习惯,渗透率不高便意味着增长空间还很大。

当前,瑞幸已经具备了下沉市场的 先发优势,尽管瑞幸门店主要分布在一、二线城市(根据浙商证券测算:一线占23%,新一线占32%,二线占22%,三线占14%,四线占8%,五线占2%), 但由于门店规模的遥遥领先,瑞幸在下沉市场仍领先于其他品牌。

另外,瑞幸相较于其他新进品牌而言已经拥有了 成熟的UE模型(单体经济模型),一季度,自营门店层面的利润率已达25.2%,商业模式彻底跑通,联营风险显著降低。而部分新进品牌的盈利模型还尚未打通,疯狂加盟拓店前景并不明朗。

数据来源:平安证券

数据来源:平安证券

总结

总的来说,从瑞幸一季度披露的业绩来看,收入端增长强劲,经营利润率再创新高,瑞幸再次给我们带来了惊喜,并且成长性还远远不到尽头。

尽管新进者们也垂涎于咖啡市场这块大蛋糕,不过笔者认为瑞幸已建立起的规模优势恐怕是很难被追赶上的,先不说优势点位已被先占,即使能在短期内快速扩店,也可能也因为尚未跑通的商业模型而陷入“开得越多,亏得越多”的境地,可能需要资本持续不断地“输血补贴”。

也就是说,当瑞幸已经走过了靠补贴换量的阶段,这些新进者们却还站在起点。如今瑞幸的目光也已不仅限于国内了。就在今年3月底,瑞幸向海外迈出了第一步,目前新加坡进入试营业阶段。相信未来低线城市及海外市场的打开,也会为瑞幸创造出更多新的可能性。

*以上内容不构成投资建议,仅代表文章作者个人观点,不代表刊登平台之观点。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定投资目标、财务状况或需要。市场有风险,投资需谨慎,请独立判断和决策。


猜你喜欢
原创

又一巨头扛不住了,被曝大量关店!

星巴克太平洋瑞幸

突然被曝大量关店!曾仅次于星巴克的咖啡品牌凉了?

2024-10-26

做茶也卖爆,瑞幸凭什么?

大消费瑞幸

中国茶饮市场,诞生了一个新晋王者。

2024-09-05

瑞幸全球品牌代言人刘亦菲同款,轻轻茉莉·轻乳茶上市首月杯量破4400万杯

大消费瑞幸

9月3日,瑞幸咖啡宣布,轻轻茉莉·轻乳茶上市首月杯量突破4400万杯。

2024-09-03

原创

暴跌超92%!新茶饮巨头,崩了!

新茶饮奈雪的茶瑞幸

“黑悟空”爆火,瑞幸又翻车!

2024-08-23

金镒投资与多家投资企业与DeepSeek合作,共同开启产业智能化新篇章

金融科技金镒投资

在智能化浪潮席卷全球的今天,DeepSeek的推出为产业变革注入了前所未有的动能。

2025-04-01

原创

博鳌亚洲论坛丨曼孚创始人赵剑:聚焦产品技术并深耕海外业务

智能+曼孚科技

站在百年未有之大变局的十字路口,世界的目光再次被中国南方的一个小镇所吸引。

2025-04-01

人瑞人才公布2024年业绩:营收超54亿元,同比增长22.4%

上市公司人瑞人才

2025年3月31日,中国领先的一体化人力资源服务及数字技术解决方案提供商人瑞人才科技控股有限公司(...

2025-04-01

2025第四届亚洲矿业创新发展高峰论坛通知

亚洲矿业创新发展高峰论坛

中国亚洲经济发展协会矿业专业委员会将于2025年5月25日-26日在北京举行“第四届亚洲矿业创新发展...

2025-04-01

短期业绩波动不改长期增长趋势,舍得酒业以股票激励计划激发增长内驱力

上市公司舍得酒业

日前,舍得酒业股份有限公司(600702.SH,以下简称“舍得酒业”)披露了《2025年限制性股票激...

2025-04-01

「2025新榜内容节」圆满落幕:汇聚行业力量,共探内容未来!

新榜

3月27、28日,内容科技公司新榜在上海·松江广富林文化交流中心举办了「2025新榜内容节」,本届盛...

2025-04-01

“ 向前,向上 ” 2025LP开年大会|LP CLUB

LP CLUB

2025年3月27日下午,LP CLUB·2025年度开年大会——「“ 向前,向上 ” 2025 ...

2025-04-01

DeepSeek爆火后,买科技股还能赚钱吗?

总体来看,科技股作为2025年股市的风口,机遇与挑战并存,但机遇应该是大于挑战的。

2025-04-01

CCE 2025:亿嘉和具身机器人揭幕清洁3.0与人机协作新场景

上市公司亿嘉和

此次展出的众多清洁机器人产品和具身智能人形机器人,不仅展现了亿嘉和在商用清洁领域的创新实力,更揭示了...

2025-04-01

投资家网(www.investorscn.com)是国内领先的资本与产业创新综合服务平台。为活跃于中国市场的VC/PE、上市公司、创业企业、地方政府等提供专业的第三方信息服务,包括行业媒体、智库服务、会议服务及生态服务。长按右侧二维码添加"投资哥"可与小编深入交流,并可加入微信群参与官方活动,赶快行动吧。

分化浪潮中的坚守与突破 | 第19届中国投资年会,即将启幕

分化浪潮中的坚守与突破 | 第19届中国投资年会,即将启幕

在时代的浩渺长河中,“分化”宛如一条隐匿的脉络,贯穿于万物的生长、发展与变迁。从生命的进化到文明的演...

第二届中匈可再生能源、新材料商业投资峰会将盛大启幕

第二届中匈可再生能源、新材料商业投资峰会将盛大启幕

第二届中匈可再生能源、新材料商业投资峰会于2025年4月9日在匈牙利布达佩斯盛大启幕。

雕刻耐心|第18届中国投资年会·有限合伙人峰会在沪召开

雕刻耐心|第18届中国投资年会·有限合伙人峰会在沪召开

“中国投资年会”作为私募股权行业的年度盛会,已成功举办了18届,吸引了全国VC/PE领域从业者的广泛...