深圳瑞捷：上半年盈利增68.30%，初步验证高增长能力

8月23日晚间,深圳瑞捷(300977.SZ)发布2021年半年度报告,上半年实现营业收入31,998.92万元,同比增长62.49%;实现归母净利润4,984.72万元,同比增长68.30%,公司业绩呈现稳定高速发展态势,上市后的第一个半年报业绩喜人。

公开资料显示,公司2010年成立并于2021年4月在创业板上市,致力于为房地产开发企业、公共工程建设单位及其他委托单位等客户提供专业的工程评估、驻场管理和管理咨询服务。分业务收入来看,上半年公司工程评估服务实现收入25,539.39万元,较上年同期增长65.77%,驻场管理服务实现收入5,661.10万元,较上年同期增长39.25%,管理咨询服务实现收入798.43万元,较上年同期增长262.24%。公司在保持传统业务稳步增长的同时,积极开拓新的业务产品,如智慧工地线上评估、工程管理咨询业务、消防咨询业务、存量房市场及博望平台线上培训等皆取得了初步成果。

第三方评估属于蓝海市场,公司增速好于市场预期。据天风证券研报,从新增及存量两维度测算,2020年我国第三方评估行业市场空间为73亿元,预计至2025年第三方评估行业市场规模约292亿元,2021-2025年CAGR+32%,其中新增市场空间至2025年有望达217亿元,2021-2025年CAGR+31%,存量市场空间至2025年有望达75亿元,2021-2025年CAGR+35%,第三方检测蓝海市场快速扩容,具有广阔的发展空间。公司作为第三方评估行业的龙头企业,上半年收入增速62.49%,好于市场预期,初步验证高增长能力。

公司拥有诸多优质客户,增长潜力巨大。自成立以来,公司先后与万科集团、碧桂园、融创中国、保利发展、龙湖集团、华润置地等超300多家国内知名的房地产企业展开了深入、持久的合作。此外,凭借对地产客户服务所奠定的良好基础,公司也涉足政府项目评估咨询服务领域,已与深圳、济南、武汉、合肥、广州等多地市超80家公共建筑领域客户单位建立合作关系。庞大的客户群体为公司提供了高速增长的基础,公司严谨的评估体系、廉洁风控理念为公司的客观公正提供了保障,在服务和业务品质提升方面的努力探索和机制创新为公司积累了优良的市场口碑,利于公司在全国范围内扩张业务,企业未来成长动力充足,增长潜力巨大。

公司不断加大研发投入,争为行业先锋,建立业务护城河。数据显示,公司上半年研发投入合计1,844.19万元,同比增长52.02%,占总收入比例为5.76%。2018-2020三年,公司研发投入占收入比依次为4.87%、5.69%、5.29%,保持稳定增长。公司协同标杆客户创新研发了第三方线上评估流程及体系,实现对客户全国各地项目进行实时远程监控,开发出线下+线上相结合的全新评估模式,这一模式已在万科、融创等标杆客户的服务实践中顺利推广,具有广泛的市场前景,获得了客户的一致好评,引发行业广泛关注和认可。

由于基本面扎实,业务高速增长,公司自上市以来获得多家专业机构的关注。券商研究方面,天风证券给出了21年35倍PE,对应目标价89.25元的估值,较8月23日收盘价64.18元还有39.06%的上涨空间。此外,公司中报还显示,部分基金也已经开始建仓深圳瑞捷,申万菱信基金、希瓦私募基金、中国国际金融香港资管等有基金产品新进入前十大股东。业绩高速增长加上机构资金看好,深圳瑞捷有望迎来戴维斯双击。